全球制造业陷低迷 需求不足

全球商品需求正在下降，从制造业的景气指数来看，29个主要国家和地区的70％企业活动出现“萎缩”。受疫情结束的影响，消费重心从商品转移到服务业，同时以先进国为中心的货币紧缩及中国内需低迷产生负面影响。由于需求不足，供给制约的解除并未变成东风。服务业能否支撑整体经济将成为焦点。

供应链制约解除
但未变成东风

日本海事中心的数据显示，亚洲对美国的海上集装箱运输量进入2023年后一度年减少20至30％。业内有声音表示：“虽然存在销售需求，但无法消除零售的过剩库存，并未强劲到需要新增生产和运输。”

给全球带来通胀压力的供应链制约已基本解除。由于中国防疫措施的改变，经济活动实现正常化，影响明显。对于制造业来说，有助于零部件采购等生产工序的改善。然而，目前并未充分利用供应链正常化，这是因为实际需求不足。

市场相关人士关注纽约联储银行每月公布的“全球供应链压力指数（GSCPI）”。该指数以海上运输的运费和主要国家的制造业采购经理指数（PMI）的供应链相关项目等为基础计算得出。

8月4日公布的7月GSCPI为-0.9，连续6个月低于零。5月跌至仅次于雷曼危机后的2008年11月创出的最低值（-1.59）的水平。2008至2009年，美国陷入经济衰退，同时金融机构的贷款能力下降，汽车等耐用消费品和生产资料的需求蒸发。

受疫情影响，宅家消费导致商品需求激增。美国调查公司标普全球大宗商品市场洞察的海运分析与研究主管李泰金针对当前的需求下降指出，受疫情结束影响，“消费模式从商品转为旅游等服务的影响突出”。

加速加息引发信贷紧缩
导致需求萎缩

也有观点指出，以先进国为中心的中行的货币紧缩效果正在显现。之前受疫情影响，实施了大规模的货币宽松政策，导致了资产价格暴涨和过度消费。目前加速的加息引发了信贷紧缩，导致需求萎缩。