取消补贴·鸡蛋料涨价逾22% 零售消费业4利好撑场

“预算案保持一贯传统，派钱给人民促进消费，包括爱心援助金（STR）、公务员现金奖励。薪水审查在明年底完成后，可能会提高公仆的家庭收入。此外，中国和印度游客的多次入境签证能促进游客量。”

分析员指出，柴油价格分阶段合理化不会直接影响消费支出，因为柴油主要用于工商业。况且物流业没有在柴油合理化范围，消费品公司的运输成本不会增加。

柴油价格渐进式调整
不直接影响消费支出

“最坏的情况是RON95汽油价格合理化。MIDF经济学家之前估计，政府可能会选择有管理的浮动零售燃料价格机制，一旦成真可能会影响部分中产人士的可支配收入。”

分析员解释，到时候中产人士可能会舍弃购物中心里较昂贵的物品，这将影响永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组），收入主要针对M40收入群体。

“这还会延伸到影响租户收入，也就是永旺的物业管理服务收入，固定租金及分享利润的可变租金都可能变少。”

不过以上只是估计，从实际情况来看，分析员认为，各种现金发放会让消费需求持续走强。

MIDF认为，全利资源（QL,7084,主板消费产品服务组）旗下的全家便利店将因现金援助而受益，目标价是6令吉75仙，建议“买入”。

“巴迪尼控股（PADINI,7052,主板消费产品服务组）的产品价格有竞争力，其需求将保持强劲。目标价4令吉60仙，建议‘买入’。”

大宗商品原料价走低

观察消费品生产成本后，MIDF研究指出，9月有关饮食生产的大宗商品价格大多下跌，短期内这将使到食品制造成本降低。

“例如小麦和棕油的3个月平均期货价格。有的已跌破2年峰值。”

至于原糖涨价，分析员相信后果是可控的，因为人们越来越有健康意识，推动了低糖食品需求，并促使食品生产商降低产品的含糖量，并且减轻原糖涨价影响。

糖饮税调涨
饮料生产商2应对方法

此外，分析员指出，政府拟将含糖饮料税提高，饮料生产商可能采取两种行动应对，一是降低饮料的含糖量并保持价格，二是推出低糖替代品。

“生产成本若增加，生产商可能转嫁给消费者。其实2022年预算已经提出过糖饮税，后来两次推迟，饮料公司已有充足的准备时间。”

MIDF研究认为，食物相关的大宗商品价格走低，有利于合成工业（HUPSENG,5024,主板消费产品服务组）和雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组），目标价分别是95仙和139令吉50仙。

“虽然可可期货价格上涨，可能对雀巢有影响，但美禄价格在年初已经调涨。良好的品牌信誉，使雀巢能灵活地把成本转嫁给消费者。”

分析员认为另一个受益者是星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）和必胜（SPRITZER,7103,主板消费产品服务组） 。

“因为它们应该会根据糖饮税重新调整产品配方。星狮的目标是33令吉50仙，而必胜的目标价是1令吉85仙，建议买入。”

家禽业者可灵活调整售价

政府将取消肉鸡和鸡蛋价格上限与补贴，分析员认为，这个决策对家禽生产商来说是正面的。

MIDF研究解释，业者会有更大的灵活度，能够根据供需情况调整市场价格，并能斟酌把成本转嫁客户。

“目前家禽业的情况是，家禽产品价格上涨，而饲料成本却下降。8月时，除了A级鸡蛋，大多数家禽产品均价仍然较高，包括B级和C级鸡蛋及肉鸡价。”

饲料成本下降

分析员指出，无论有没有补贴，事实上全球的饲料如玉米和豆粕价格在下降。肉鸡的生产成本已略低于最高价格。

“在取消价格上限后，由于市场供应充足，肉鸡价格将保持竞争力。”这意味着肉鸡价格不会高涨。

至于鸡蛋，分析员指出，目前鸡蛋生产成本还是超过最高售价。取消价格上限后，可能会导致鸡蛋价格上涨，预计各等级鸡蛋价格至少上涨22％。

“无论如何，鸡蛋和肉鸡都是市场上最实惠的蛋白质来源，因此大马人对此产品的需求预计会维持稳定和强劲。”

分析员看好全利资源及龙合国际（LHI,6633,主板消费产品服务组），因为饲料成本预计下降，加上取消了补贴，将更有弹性按市场供需调整价格或转嫁成本。MIDF给予龙合国际的目标价是50仙。

马币若回升
饮食家禽业者松口气

至于货币问题，MIDF研究指出，马币兑美元汇率波动，使到以美元采购的饮食业者和家禽生产商有风险。

“不过，近期全球大宗商品价格正常化，将足以抵销马币疲弱的后果。”

MIDF经济学家预计，马币兑美元在年底将回升至4.30水平，届时饮食和家禽业者将松一口气。“不过，出口为主的公司如亚洲文件机构（ASIAFLE,7129,主板消费产品服务组）和侬根国际（RKI,7006,主板消费产品服务组）的销售额可能会受冲击，因为收入很大部分以美元收取。”

消费必需品前景乐观

整体而言，MIDF研究仍看好消费品领域，尤其是必需品，并乐观看待此领域的前景。

众多消费股当中，分析员认为全利资源和星狮目前的估值颇具吸引力，并可能被低估了。

“两家公司的2024年本益比分别为28.3倍和16.7倍，低于3年平均本益比，即分别46倍和22倍，同时也低于消费必需品行业的3年远期平均本益比，即27.5倍。”

分析员还指出，由于市场对海产品和家畜品持续有需求，该行较青睐全利资源。

“星狮可能会受益于游客流量增加，因为这将推动其饮料需求增长。”