政策货币内需3大利好支撑 马股明年有望攀1755

企业获利明年有望增17%

马股企业获利过去都交出令人失望的表现，这一次会否真的有不同？哲汉坚信，这一次会有不同，因回顾过去两次的财报季，马股企业财报表现并不算太糟糕，足以让人感到欣慰。

“因此，纵然今年首9个月的整体获利表现平平，但若是针对种植以及石油化学平均售价（ASP）合理化，和手套领域的亏损做出调整，则整体获利是升高20%。”

他补充：“事实上，去年的净利调整趋势相当强劲，共攀升20%，今年调整后净利料可取得15%增长，到了明年再继续升高14%。整体而言，我们预测，今年企业获利将微跌1%，基于低基数效应带动，明年有望双位数增长17%。”

纵然马股明年有望取得良好企业获利，支撑综指坚挺向上，但哲汉点出，倘若政策不能获得延续、美国经济显著衰退、美元进一步升值，以及内需减弱，都是不可忽视的下行风险。

“鉴于马股企业获利有望改善，我们乐观看待综指表现，明年底目标为1755点。虽然以马股目前在1445点水平徘徊来看，这个目标貌似相当激进，但这也只是让综指回到2018年初，国阵政府倒台前的水平。”

可专注聚焦国内业务股项

再有半个多月就踏入新一年，他还是维持现有策略，即建议投资者专注于聚焦国内业务的股项。

“我们会专注于政策牵引力及执行改善、旅游业合理化及稳健内需受惠的的主题，另外投资者也需为强劲美元贸易（自2010年全球金融危机后越来越明显）潜在逆转做好准备。除此，随着国内经济活动重拾动力，我们也看好，会有更多释放价值的企业活动浮现，其中一个最佳的例子是亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）。”

联昌研究的5大灵活首选目标是国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）、马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）、金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）、双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）以及丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）。至于令人振奋的中型资本股，首选有睦兴旺工程（MUHIBAH,5703,主板建筑组）、达洋企业（DAYANG,5141,主板能源组）、柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）、成功食品（BJFOOD,5196,主板消费产品服务组）和震科（GENETEC,0104,主板科技组）。

鉴于该行仍高度聚焦专注国内业务及政策延续性主题，同时也不可忽视股价表现，哲汉仍维持科技、种植及手套领域“减持”投资评级，但给予建筑、产业、银行、电讯、公用事业、财团及医疗保健领域“增持”投资评级。

“考量股价及企业发展，我们将亚通及马洋灰（MCEMENT,3794,主板工业产品服务组）加进我们的20大首选名单，这份最新名单上的股项是以2024年本益比的11.2倍交易，2022至2024年的年均复合成长（CAGR）达16%，净回酬则有4.6%。”