联储局议息 新兴货币涨势戛然而止

近期亚洲多国货币，包含马币、新台币、韩元等兑美元都呈现显著升值的趋势。韩国中行总裁李昌镛披露，美国政府向亚洲国家施加压力，要求其货币升值，是造成这波亚洲货币汇率上扬的重要因素之一。

西班牙对外银行（BBVA）分析员在报告中指出，若联储局主席鲍威尔释放偏“鹰派”的讯号，可能与市场对明年下半年降息的预期产生明显落差，进而引发市场波动。

联储公布利率决定前

了结部分投资降风险

BTG Pactual驻波哥大的业务主管哈拉米洛则表示，目前市场对全球经济前景有些担忧，气氛变得比较谨慎，不少投资者选择在联储局公布利率决定前先了结部分投资，以降低风险。

此外，市场对美国总统特朗普在贸易战问题态度趋缓的乐观预期，也对货币市场带来提振。特朗普暗示或许无须重新谈判“美国－墨西哥－加拿大协定”（USMCA）后，墨西哥比索应声上涨，一度触及当日高点。与此同时，受益于铜价攀升，智利披索亦同步走强。

美国财政部长贝森特表示，美国在与多个贸易伙伴的谈判中已收到一些“非常不错”的提议，并重申政府预计最快本周内可达成协议。

此外，美国3月贸易赤字扩大至历史新高，主要因企业为规避特朗普政府即将实施的广泛关税政策而提前大量进口商品，包括药品在内的多项关键产品。

XP Investimentos策略员马可奥维耶多指出，贸易战的结局仍充满不确定性，这对美元构成压力，反而利好新兴市场货币。在当前局势下，联储局很可能采取观望态度，对新兴市场货币影响“中和”。

马币今年累计升值6.5％

尽管马币从高位回调，但根据丰隆研究报告，今年迄今，马币兑美元汇率累计升值6.5％，与区域货币走势同步，其中大部分升势主要在“解放日”之后，全球资本撤离美国资产，流入新兴市场所驱动。

如果全球经济出现恶化，国家银行可能将隔夜政策利率（OPR）下调25个基点至2.75%，以进一步缩小与联储局之间的利差，从而对马币形成一定支撑。

分析员指出，尽管国内财政改革持续推进、经济基本面具备一定韧性，这些因素为马币提供内部支撑，但马币仍对外部因素高度敏感，其中包括全球金融市场波动、联储局的政策动向，以及地缘政治紧张局势。

尽管特朗普政府加剧市场波动，丰隆研究仍维持2025年马币兑美元汇率预测，全年平均为4.35，年底目标为4.10令吉。

“若马币延续升势，将令进口导向和拥有庞大美元债务的公司受惠，潜在赢家为汽车、航空、消费品和媒体，但庞大美元销售的领域获利恐受到冲击，其中电子制造服务（EMS）、手套、油气、科技和木材相关制造商将是最大输家。”