（纽约10日综合电）国际投资大行高盛表示，虽然美股近期反弹强劲，但市场短期内恐面临高达近20%的回调压力，主要来自贸易战升温、美国经济衰退风险上升以及美股估值偏高等不利因素。
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自4月7日低位反弹以来，标普500指数已上涨约18%，如果接下来数天继续上升，预计会再次进入技术性牛市区间。
目前，美股大幅回升的背后，是市场对美国总统特朗普1个月前发动的贸易战潜在破坏反应过于激烈，而特朗普暂缓对等关税计划90天，成功缓解市场担忧，带动股市大幅反弹。
不过，高盛经济师仍然持谨慎态度，首席政治经济学家菲利普（Alec Phillips）警告说，特朗普围绕与英国贸易协议的评论表明，许多国家最终将面对较特朗普连任前更高的关税。
同时，首席经济师哈哲思（Jan Hatzius）和首席全球股票策略师奥本海默（Peter Oppenheimer）也对经济前景亦格外谨慎。
哈哲思强调，美国经济衰退风险非常显著，未来12个月衰退可能性为45%，认为近期数据好坏参半，既有消费者情绪调查等疲弱的软数据，也有最新的非农业就业数据等较好的硬数据，这种差异可以理解，因为历史上硬数据通常有约60天滞后期，而这次滞后期可能更长，因为许多贸易活动被提前进行以避免关税。
哈哲思指出，如果联储局在观察通胀是暂时冲击、还是持续压力的过程中被动等待，等到劳动力市场开始恶化时才采取行动，衰退一旦发生，可能会迫使当局从当前水平下调利率多达200个基点。
首季业绩未反映关税影响
奥本海默提醒，目前公布的首季业绩报告，尚未反映关税动荡之后的影响，如果硬数据开始恶化，尤其是美国劳动力市场转差，则市场会更加重视衰退的可能性，股市可能会从目前水平下跌。
美股目前本益比已回升至20倍，这并不便宜，如果典型衰退期间盈利下降10%，估值水平也下调，标普500指数可能会跌至4600点。
不过他认为，当前并不是“结构性熊市”，即那种由资产泡沫和私营部门失衡引发的长期深度下跌，例如1980年代末的日本或2008年金融危机，这类熊市通常会下跌约60%，并持续更久。
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