许晓菁.财报的隐秘角落

然而公司不能每季变卖资产维生，这次净利走高或许是个“假象”，下次难有这项利好；而营业额走低，是不是生意不好？公司没有靠核心业务赚收入？可持续能力方面有问题？

相反，有的公司营业额大增，净利却下跌，可能是成本过高，也有的受联营公司拖累，或补缴大笔税款，拉低了盈利。可见该公司内部仍致力搞好事业，只是在盈利管控方面有待斟酌，是否议价能力不足？不事生产的联营太多？抑或是没有好好管理成本？

更有的公司净利和营业额都不佳，财报里却没有写明比去年落后的原因，或只解释对比上一季的表现，让人看不出所以然。继续来回“扫描”多次，或会看出些苗头，可能该公司在整顿，无法透露更多，也可能是情况变差，选择避重就轻地叙事。

甚至有的公司会在长长的内容里“顺便”提到重要信息，例如公司产品会涨价，或推迟某些重要项目。稍不留意就会错过。

财报里还有些蛮重要的部分，像现金量和债务比例，是看出一家公司在艰难时刻有没有实力去应对的数据之一。

大马交易所有上千家上市公司，上市条例规定企业必须在每个财政季结束后的两个月内，把自家财报如实公布在交易所网页。发布高峰期，通常集中在2月、5月、8月和11月尾。

媒体财经组就在这些时段，把焦点企业财报翻译成文，让读者集中浏览各家公司最新业绩。有兴趣观察企业实际表现的人，不妨每季持续看财报以研究这些公司的进展。

毕竟数字无法说谎，老老实实地告诉了你真相，只是它也许放在财报的某个隐秘角落待人发掘。