关税战反复 价格优势弱 手套商美市占恐降

（吉隆坡5日讯）尽管橡胶产品领域首季业绩表现令人鼓舞，分析员认为，由于美国关税政策不稳定，对深度布局美国市场的公司来说，短期前景仍充满挑战，预计接下来数个季度的盈利表现将按季持平。

鼎峰证券分析员指出，整体来看，橡胶产品上市公司首季的业绩表现超越预期，包括贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）和康乐（KAREX,5247,主板消费产品服务组）的表现超越大市，惟顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）表现逊预期。

贺特佳康乐销量优预期

他解释，贺特佳和康乐销售量比预期好，是表现超越预测的主因，归功于贺特佳平均销售价和销售量双双走高，以及康乐的竞标市场意外复苏。而顶级手套销售量复苏比预期疲弱，所以表现未达预期。

回顾首季，鼎峰证券说，按年比较，整体领域转亏为盈，由贺特佳和顶级手套盈利改善所支撑，因为随着去库存周期结束，领域供应过剩的窘境逐步缓解，平均销售价格和销售量较高。

按季比较，领域整体盈利按季飙涨超过40倍，其中顶级手套和康乐得益于销量上涨和赚幅改善，成功转亏为盈，但贺特佳盈利按季跌54.9%，因为美国需求持平，盈利按季跌54.9%。

展望未来，分析员相信，由于美国总统特朗普的关税政策不确定，对深度布局美国市场的公司来说，短期前景仍充满挑战。

鼎峰证券说，尽管全球橡胶手套市场正逐步复苏，今年增长势头将保持不变，但贺特佳和顶级手套会继续面对逆风，包括美国在2024年末提前买入手套后需求疲软、美国以外的市场持续供应过剩，及本地营运成本上升等。