（吉隆坡6日讯）随着美国和大马达成19%关税的贸易协议，低于最初提议的24至25%，摩根大通认为，此关键的不确定性因素已告消除，并为马股反弹奠定基础，看好资金将回流至大马股市。
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马股年底目标1550点
该行预计马股今年盈利将增长4%，以14倍的预期本益比计算，预测马股2025年底的目标水平为1550点，并维持“中和”评级。
根据摩根大通的研究报告，马股7月份表现逊于预期，下跌3%，因为投资者在关税不确定性中保持谨慎，而MSCI东盟指数则因为早些时候的关税明朗化而上涨2%。
美国政府最近宣布，把大马商品的关税从之前的25%下调至19%。这与其他东盟国家如越南、印尼和菲律宾的关税水平相同，税率也远低于中国的55%，预料可以消除大马投资者和企业的主要担忧。
“我们认为市场一直处于谨慎模式，外资今年迄今已撤出近30亿美元，国内基金将现金配置超过10%。大马股市在7月份并未参与区域反弹，随着关税的关键因素被消除，我们预计资金将回流至大马股市。”
分析员认为，东盟的20%关税协议将推动第三季经济势头，并将大马的2025年和2026年的经济增长预测上调至4.2%和3.5%。即便如此，风险仍然存在包括出口衰退；半导体行业的关税以及美国政府对转运的定义。
70%企业次季财报料达预期
对于即将到来的2025年第二季财报季，摩根大通认为所追踪的大马企业中，70%将超过或达到市场预期。
“我们预计金融业将是东盟银行中业绩最稳定的，金融业核心赚幅按季收缩1%，净利息赚幅（NIM）和信贷成本按季保持稳定，但预计第二季业绩的贷款增长和净息差指引将有所下调；建筑材料、电讯和医疗保健行业可能不及预期。”
在率先公布业绩的企业中，怡保花园产托（IGBREIT,5227,主板产业投资信托组）的业绩强劲，雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）和大马交易所（BURSA,1818,主板金融服务组）的业绩也基本符合预期。
目前，市场对马股2025和2026财政年盈利增长的预期大约为4.5%和5.9%。
此外，根据该行的基金经理雷达数据显示，截至6月底，国内共同基金的现金部署率，按季下降1.3个百分点至10.2%。其中，工业领域按季增长0.7个百分点至资产管理规模的17.5%，但仍比2024年末的峰值低2%。
科技领域从两年低点7.4%上涨0.6个百分点；公用事业增加0.5个百分点，其中一半是投资于国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组），而DiBoT资金流也显示本地机构买入杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组）的力度强劲。
金融领域按季增长0.8个百分点，占资产管理规模的12.7%；医疗保健领域减少0.4个百分点，占资产管理规模的4.7%，按季下降0.4个百分点，主要来自柔佛医药保健（KPJ,5878,主板医疗保健组）。
该行补充，关键选股包括联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）、金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）和99迷你超市（99SMART,5326,主板消费产品服务组）。
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