发布: 7:50am 21/10/2025

投资问诊│双重利好推动维星资本放眼营收增30%

（21/10）投资问诊│双重利好推动维星资本放眼营收增30%

读者钱先生：请问维星资本（WINSTAR,0336,创业板工业产品服务组）的业务前景如何？值得投资吗？谢谢。

答：维星资本算是马股新兵，在去年12月中“压轴”上市创业板，股价表现亮眼，以近46％溢价首登马股，期间股价一度涨至74.5仙上市新高，目前回退至每股51至53仙上下，惟比较发售价35仙还是上升了约50％。

以业务前景而言，该公司上市后准备大举进攻的太阳能领域，在政府的太阳能计划（LSS5和LSS5+）和企业绿电计划（CGPP）加持下，盈利前景有一定的保证。

该公司主要从事铝型材挤压、建材贸易及太阳能光伏系统的安装服务，在核心行业拥有超过20年的经验，并在2023年进军太阳能光伏系统安装，开展太阳能相关原料和配件贸易，提供太阳能光伏系统安装服务。

该公司上市目的之一就是筹措资金扩大太阳能生产能力和开拓光伏市场来寻求未来业务增长。

维星资本在铝型材挤压业务拥有自己的生产线，能够生产定制的铝型材，以满足建筑和光伏行业客户的需求。

另外，该公司也从事建筑材料的贸易业务，也通过自己的品牌Asteri销售铝梯。

重点发展太阳能

至于上市前一年才进军的太阳能光伏系统安装，该公司视为未来的重点发展领域，计划在该领域取得显著增长，并在上市后专注开发太阳能光伏安装支架和组件，以抓住光伏市场的增长机会。

管理层透露，维星资本上市时产能是每年6705公吨的挤压铝型材，上市活动筹集的1979万令吉中，约955万令吉或48.25％是供雪兰莪州依约新厂房购买新铝挤压机和设备。随着4条新的铝挤压生产线完成安装，产能随之增加8580公吨，预期2026年后总产能将达1万5825公吨。

新生产线其中两条生产线将于第三季投产，另两条已提前至2026年首季初，因为需求强劲。

财务方面，该公司公司2024财政年的负债比为1.06倍，由于计划借贷4000万至5000万令吉以支持增长，因此可能升至1.4倍。目前每股净有形资产为每股31仙。该公司已成功获得银行贷款支持，并依赖内部资金运作，确保扩张计划顺利推进。

过去3年收入年增10％

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该公司过去3年收入每年增长10％，上市后每季表现也持续进步，上市后公布截至2024年12月杪第四季的营收为5553万1000令吉。

截至2025年3月杪第一季，维星资本净利报249万令吉，营业额为5759万4000令吉；最新公布截至6月杪第二季，净利按季增长44％，至356万7000令吉；营业额按季增长6.23％，至6118万2000令吉；半年净利695万7000令吉，已经接近上市公布的截至2024年12月31日的全年净利740万6000令吉。

铝型材挤压业务仍是该公司的核心业务，半年营收3709万2000令吉；建筑材料的贸易业务营收2366万8000令吉；太阳能光伏业是起步新业务，营收42万2000令吉，但长期前景看好，在政府支持2050年净零排放的国家能源转型蓝图下，将有助推动太阳能的需求。

该公司截至2024年底太阳能光伏安装订单为389万令吉，预计到2025年将至少翻一倍。该公司积极竞标大型太阳能项目，并希望在这个规模介于150亿至180亿令吉的市场攫取1至2％份额。

维星资本首席执行员蔡汶峰曾表示，公司积极进入工程、采购、建设和调试（EPCC）及太阳能供应链中的关键零件市场，并与政府紧密合作，同时满足政府对本地供应链政策的要求。

此外，中国自去年12月起，将铝产品出口退税从13％降至零，对本地厂商而言是一大利好因素。中国企业的竞争优势将有所削弱，这为本地工厂带来更公平的竞争环境。由于中国铝价上涨，促使买家重回本地市场，该公司放眼2025财政年营业额至少增长30％。