投资问诊新闻资料

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投资问诊│汽车业利好推动 MCE控股晋关键成长阶段

雪州读者罗国和：请问MCE控股（MCEHLDG,7004,主板工业产品服务组）主要业务是什么？公司最新业绩好吗？公司前景和投资潜能如何？谢谢。

3星期前

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投资问诊| 套现资产进账1.8亿星狮估值见顶？

吉隆坡小投资者胡先生问，星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）最近套现资产进账1亿8000万令吉，作为该公司的小股东，我想请问，这项交易对公司有利吗？对公司财务有什么影响？这家公司还值得投资吗？谢谢。

4星期前

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投资问诊│业绩失色·股价低迷 FBG控股缺催化剂

读者阿良问：前称星辰建筑的FBG控股（FBG,7047,主板建筑组）从一年前的40仙掉到今天的20仙，目前准备发售附加股，到底这股该不该持有和加大投资？位于峇都交湾的医疗城计划可否顺利展开？谢谢。答：FBG控股股价在去年7月一度升至高点的每股57仙就一路向南，最低曾抵18.5仙，目前在20仙上下，主要是业绩表现不振，并缺乏激励股价的企业活动。 FBG控股原名星辰建筑，主要从事建筑业务，不过后来业务已拓展至产业、种植、木材开采与贸易、运输物流和建筑材料贸易等领域，转型为一家多元化投资控股公司，并在今年初更名为FBG控股，以更好地反映其永续发展承诺和未来业务重点。 4配3附加股送1凭单筹1.5亿该公司最新宣布的企业活动就是在9月18日宣布发售附加股筹措资金，该公司建议以4配3比例发行最多8亿3662万1880股附加股，并按3股附加股送1张凭单的比例，派送最多2亿7887万3960张凭单。假设附加股售价为18仙，最多可以筹集1亿5059万2000令吉资金。另外，该公司9月17日也获执行主席丹斯里陈广才增持股权以示支持。陈广才是在2021年4月1日受委任为当时名为星辰建筑的独立非执行主席，同年12月16日转任集团执行主席。陈广才也是大马前交通部长，他是透过Infinite Horizons资本私人有限公司，以直接交易方式向副主席关炳顺买下FBG控股的5842万股或7.88％股权，持股提高到6417万股或8.65％，成该公司主要股东。以FBG控股当天闭市价23仙推算，该批股票的交易成本约为1344万令吉。在脱售上述股票后，关炳顺仍间接持有FBG控股的5232万股或7.06％股权。连亏2季未推新盘除了上述两项消息，该公司暂时并没有什么重大宣布。不过该公司4月有宣布获得6369万9988令吉的建筑合约。在业绩方面，该公司已经连续两季蒙受亏损，主要是现有产业项目近尾声，新产业尚未推介。该公司截至2025年6月30日第四季，蒙受100万1000令吉净亏损，不过比较第三季的261万5000令吉亏损已经有改善。该公司全年净利为703万4000令吉，比较前期的5401万4000令吉净显著退步。该公司2025财政年首两季都有净利，但第三和第四季却蒙受亏损，这或许也是公司股价欲振乏力的原因。 [vip_content_start] 根据该公司表示，业绩失色归咎于产业部门，该部门第四季蒙受517万令吉税前亏损，主要是雪州蒲种计划近完成影响销售。该公司的建筑业务保持稳定的获利。持9.33亿建筑订单投标12.7亿工程该公司董事部对前景保持谨慎乐观，建筑业手上有约9亿3300万令吉订单，另外投标12亿7000万令吉工程。其他物流、木材和种植，都有计划如期进行。产业方面，在大马的吉兰丹有大型的综合产业计划近完成；森州也有联营的工人宿舍住宅计划进行中；另外该公司在澳洲墨尔本也有一项碳中和房屋计划进行中，发展总值5000万澳元；另一项总值2500万澳元的公寓项目也在计划中。该公司未来会继续专注在建筑、产业和种植为核心营收来源，但不讳言全球贸易紧张、通胀压力和地缘政治不确定将是很大的挑战。至于投资建议，目前很少有证券行分析该公司，唯一的建议是“持有”，目标价是每股29仙。根据短期技术指标，大部分都从一周前的的“强力卖出”转至“中和”，部分还显示“买进”；不过短期指标会一天内随股价波动变化，仅供参考。所以，现在该不该持有与加大投资，主要看你对该公司的未来计划的信心，这可以观察该公司接下来的业绩表现及有没有新订单。不过，该公司的每股净有形资产为56.59仙，高于公司股价。重点发展医疗城该公司的医疗城计划被管理层列为未来展望中的重点计划，将分阶段开发，首阶段预料在2026年第三季推出。这项目位于槟城峇都交湾，占地235.8英亩，将设有医疗保健和保健设施以及住宅、零售和商业单位，发展总值为20亿令吉。该公司已经表明，发售附加股主要是为了筹措资金用于医疗城项目土地购买。所筹措资金中的1亿5000万令吉将用于土地收购，其余资金将用于支付预计的各项开支。另外，陈广才承诺认购其持有的4382万股配股，配股完成后，假设认股权证全数行使，陈广才在FBG控股的持股将上升至15.3％。这计划有陈广才和槟城政府背书，应该可以顺利如期进行。（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

1月前

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投资问诊│股价写新低美全仍未摆脱亏损

读者William Chiam：最近有做太阳能的公司盈利都不错，美全（MTRONIC,0043,主板工业产品服务组）之前也有进军太阳能业务，未来前景可期吗？现在股价已跌入历史新低的1仙，是否值得买入呢？谢谢。

1月前

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投资问诊│双重利好推动维星资本放眼营收增30%

读者钱先生：请问维星资本（WINSTAR,0336,创业板工业产品服务组）的业务前景如何？值得投资吗？谢谢。

2月前

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投资问诊│CCTV智能停车合约陆续来 ITMAX系统柔雪版图壮大

关丹读者方小姐问：我想请教一下，ITMAX系统（ITMAX,5309,主板科技组）主要从事什么业务？最新业绩表现好吗？这只股现在值得投资吗？谢谢。答：ITMAX系统主要是从事公共场所系统网络工作，诸如灯光照明、监控录影和交通管理、通讯网络服务，其中智能停车场和闭路电视（CCTV）监控更成近期主要合约来源。根据该公司最新业绩表现显示，由于智能停车合约拿不停，让该公司大赚，获利前景也因此备受看好。 ITMAX系统宣布，在数字设施方案业务提振，截至2025财政年6月次季净利增长20.46％，至2307万令吉；合约拿不停也让营业额上涨9.78％，至5846万令吉。该公司赚幅高达40％，主要成长动力来自数字设施方案（DSI），收入激增68.8％，为公司整体业绩做出重大贡献；其中视讯监控、分析和订阅服务的特定服务实现大幅成长。这抵销供应、安装和维护服务业绩收入下跌的影响，有关服务收入年减38.8％，租赁收入也出现萎缩，下降31.4％。按季而言，该公司营收增长15.2％，核心净利增长12.9％。该公司半年净利为4322万令吉，年增16.23％；营业额为1亿918万令吉，年增10.19％。前景谨慎乐观拓展服务范围该公司管理层对前景谨慎乐观，表示会继续拓展服务范围，并将业务拓展至其他区域或细分市场，以保持增长步伐。但尽管现有项目的持续推进，通胀压力仍对国内及全球经济构成威胁。马银行研究表示，该公司业绩虽大致符合市场预期，但略低该行的预测，因高估营收认列速度。不过，马银行看好ITMAX系统的稳健商业模式，这可从该公司从柔佛和大马其他地区持续赢得合约中验证，预计将继续赢得更多订单。由于之前高估认列速度，更加谨慎的项目认列时间表，将2025到2027财政年盈利预期下调12到20％。尽管如此，马银行仍维持ITMAX系统的“买入”评级，目标价也从原本每股4令吉98仙上调至5令吉10仙。数字设施业务强劲 [vip_content_start] 丰隆研究表示，该公司业绩符合预期，其中数字设施业务强劲，归功于经常性收入基础扩大，该公司在柔佛和吉隆坡市政厅持续部署更多的闭路电视合约。供应、安装和维护服务业务走跌，则是因为B客户的大部分项目已在上财政年交付。该公司截至今年6月底的未入账订单超过15亿5000万令吉，将按工程进度逐步认列，直至2039年5月。短期而言，随着该公司被首邦市政局和沙亚南市政局委任为雪州综合智能停车场营运商后，丰隆预计八打灵再也市政局和芙蓉市政局也会各委任该公司为当局在这计划的营运商。该公司是通过持股70％子公司Selmax私人有限公司，获得首邦沙亚南和这两项为期10年的特许经营权，管理约10万个停车位。该公司也在8月宣布获得铁道资产机构（RAC）授予价值1440万令吉合同，为全部铁路网络的闭路电视基建设施提供升级和维护服务，成为该公司8月攫取的第三项合约。另外，该公司在9月初再攫取一项政府合约，获士拉央市议会委任为停车营运商和停车场管理者，合约期限长达10年，这也是精明智能停车系统计划下的第三份特许合约。因此，该公司下个成长阶段将来自精明智能停车系统第二阶段计划，涉及剩余的8个市政局。这些市政局这工作目前由其他方面管理，合约在明年上半年届满。丰隆认为，一旦成功攫取有关合约，ITMAX系统就可以在交叉销售方式下，在雪州卖出其闭路电视监控方案，进一步完成其智能城市生态圈系统。另外，丰隆指出，在柔佛的单一系统政策（即一家营运商将负责闭路电视监控、交通信号灯和停车解决方案）的推动下，ITMAX系统能该州赢得更多合约。迄今，该公司在16项智能停车场计划下攫取其中的7项共6万个停车位，并为5个市政局提供监控合约，预料有关动力会持续。获7智能停车场合约丰隆表示，由于在雪州和柔佛州的版图日益壮大，该公司有望成为未来智能城市合约的领跑者。丰隆称，ITMAX系统的长期增长前景依然强劲，得益于国家数字化和智能城市规划下的闭路电视部署。该公司目前为吉隆坡市政局安装1万台闭路电视，而新加坡目前已安装9万台，目标是到2030年达20万台。丰隆维持ITMAX系统“买入”评级，目标价为每股5令吉71仙，这不仅是基于日益增长的智能停车业务，还包括智能城市应用，如数字孪生（Digital Twins）、交通分析和城市规划工具等的未来潜能。该公司计划扩展服务范围，并进入新的地域市场和客户群。（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

2月前

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投资问诊│未入账订单12亿 SLVEST控股受惠能源转型

槟城读者张坤乐：请问SLVEST控股（SLVEST,0215,主板能源组）的最新业绩表现及盈利预测、前景和投资潜能。谢谢。答：SLVEST控股最新公布的业绩是截至2025年6月30日首季的表现，基本上符合预期，分析员因此维持该公司财测不变，但在企业绿色电力计划（CGPP）加持下，业务和获利前景备受看好。业务获利前景看好根据该公司宣布，在CGPP计划落实的几项公用事业太阳能项目带动下，首季净利大增102.47%，至1587万6000令吉，营业额也提高89.59%，至1亿3774万令吉。另外，该公司截至2025年6月30日的未入账订单有12亿令吉，这将逐步反映在2026和2027财政年的业绩上。董事部对未来展望乐观，预料在Powervest方案下已获得累计141兆瓦的企业购电协议将未来12至18个月内完成，并将为公司带来每年达5380万令吉的经常性收入。鼎峰证券表示，在调整约100万令吉的外汇亏损，SLVEST控股首季核心净利为1690万令吉，符合预期，达全年预测的24%。 3大业务改善鼎峰证券认为，该公司首季核心净利大涨108%，主要是旗下的工程、采购、施工和调试（EPCC），营运和维护（O&M）服务和再生能源3大业务表现都有改善，特别是EPCC业务在CGPP计划持续执行下，税前盈利逾倍增。按季而言，首季核心净利比较前期第四季下跌29.2%，主要是一些计划延期，让入账确认放慢有关，尽管在有利的汇率没动，让赚幅增加1.6至10.5%。鼎峰证券相当看好SLVEST控股的前景，预料接下来的季度会交出亮眼的业绩表现，主要CGPP计划可在2025年杪商业化营运，加速入账，并预计大部分入账将在截至2026年3月31日的财政年下半年确认。该公司短期内订单补充应该来自第五轮大型太阳能计划（LSS5），该专案的EPCC合约通常在发展商任命后约6至9月授予承包商。SLVEST控股将加快合约执行速度，以实现2027年底商业营运目标。截至6月杪，该公司已获得LSS5的EPCC约26.7%的市场份额。 CGPP项目占未完成订单35% [vip_content_start] 辉立研究指出，CGPP项目目前占SLVEST控股12亿令吉未完成订单总额的35%，首季表现不及上季，主要是由于CGPP项目的EPCC收入入账进展缓慢，预计后续季度入账速度将加快。该公司管理层承诺，一旦获得必要的项目融资，将透过推出更多LSS5的EPCC项目，在2026财政年实现20亿令吉的内部订单目标。即将推出的LSS5+、LSS6和电池储能系统（BESS）计划，预计将为2027至2028财政年的合约补充机会奠定基础。鼎峰证券也看好在2027年商业营运的LSS5+，是下一波的合约来源。政府5月发出的半岛400兆瓦储能容量的MyBeST项目招标书，规模约20亿令吉（4组电池，每组约5亿令吉），根据SLVEST控股良好的过往记录，相信可成入选名单之一。风险是在中国的处理供应过剩措施下，太阳能模组价格持续走高，加上大马对12个月内的150万令吉合约征销售与服务税（SST），将让接下来的LSS5和LSS5+计划的成本增加。不过，鼎峰证券相信，马币持续走稳可抵销部分冲击，吸收部分赚幅下跌压力。该公司截至2025年6月30日的未完成订单总额为12亿令吉，约为2025财政年营收的2.2倍，这提供强大的获利可见度，并使项目在年底前保持良好的运作。鼎峰证券维持SLVEST控股财测不变，2026和2027财政年净利各估为7160万令吉和9350万令吉，其中2027财政年营收有望突破10亿令吉。鼎峰证券维持对SLVEST控股“买进”评级，目标价为每股3令吉15仙，辉立研究则重申“买进”评级，目标价为3令吉40仙，因为他们都认可SLVEST控股在太阳能再生能源领域的地位，将是国家能源转型计划的主要受益者。不过，鼎峰证券也列出投资SLVEST控股可能面对的风险，包括太阳能模组成本、过度依赖政府计划和市场竞争激烈。（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

2月前

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投资问诊│冲上1.38令吉新高华阳餐饮前景如何？

吉隆坡读者小杨：我每次经过商场的华阳餐厅都看到排队人潮，我知道华阳餐饮（KOPI,0338,创业板消费产品服务组）已经上市，想知道这家公司的业绩好不好？这家公司的股票估值高不高？谢谢。

2月前

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投资问诊│怡保工程翘首以盼财案数据中心利好

森州读者林先生：请问怡保工程（IJM,3336,主板建筑组）现在值得投资吗？该公司最近宣布获得一项大合约，请问市场评价如何？谢谢。答：怡保工程是一家集合建筑、产业发展、种植、工业产品、港口和大道收费于一身的综合财团，由于攫取合约能力获看好，加上旗下业务有望在2026年财政预算案中得利，投资前景备受看好；最近更获颁发14亿令吉的庞大合约，分析员纷纷给予“买进”或“增持”评级。 8月抢下14亿工程怡保工程在8月宣布获得14亿令吉的数据中心建设合约，是该公司承建的最大数据中心项目，也是在柔佛的第四个数据中心工程。该数据中心包括一栋6层高的大楼和废物处理设施等建筑，总面积约为6万2000平方呎，预计2026年9月竣工，工期为13个月。该公司截至今年3月31日，手上订单总值额为76亿令吉，加上新的项目，2025年合约将达到92亿令吉，包括多个数据中心、电子电器制造设施及物流枢纽。该公司透露，获取此项目证明公司在加速交付复杂、高规格设施的能力。随着人工智能（AI）、云服务和高密度计算蓬勃发展，刺激大马数字基设的投资创下纪录，该公司有能力提供营运商所需的容量和性能。丰隆研究对该公司攫取合约能力感到惊喜，加上包括新班底大道（NPE）延伸路线项目和最新合约，该公司2026财政年已经取得28亿令吉新合约，超越2025全年所赢取的27亿令吉。丰隆估计怡保工程2026年攫取新合约达45亿令吉，迄今已达其中62％，基于余下时间半年有多，相信该公司表现有望超越估计，全年达94亿令吉，接近该公司史上新高的97亿令吉合约纪录。马银行研究也对该公司攫取新合约感到振奋；该公司2026年合约目标是60亿至80亿令吉，马银行研究认为有望达标。该公司目前手上未完成订单高达92亿令吉。谷歌旗下的Pearl Computing大马即将颁发总值约100亿令吉的数字中心合约，马银行研究认为怡保工程很有机会获分一杯羹。未完成订单92亿银河证券表示，怡保工程目前手上有92亿令吉的合约在手，今年攫取新合约目标估为70亿令吉。根据该公司管理层透露，仍有4个数据中心投标中，总值数十亿令吉，预计在年底前逐步公布。 [vip_content_start] 兴业研究表示，据悉该公司此前获得的3个数据中心项目，按实际持股比率计算，合约价值均低于5亿令吉，其中最大的是位于柔佛依斯干达公主城的马电讯数据中心，为3亿3200万令吉。随着新合约的纳入，按有效持股计算，怡保工程累计获得约23亿令吉数据中心项目。另外，据知该公司已提交约4至6个数据中心标书，涵盖巴生河流域及柔佛。按估算，数据中心项目目前占该公司本地未完成订单约22％。兴业研究表示，该公司马电讯项目已经近完工，已准备好承接更多数据中心项目，并继续推进早前合约的完工。盈利前景看好该公司盈利前景受看好，银河证券出，数据中心合约的税前赚幅低双位数，远高于其他项目的6至9％，预计2026财政年赚幅将改善至6至9％，并有更多项目达到10％门槛。马银行研究预料新合约赚幅介于6至9％，在计入24％公司税考量，预料合约期间可带来6400万至9600万令吉之间的获利。马银行研究估怡保工程2026、2027和2028年各攫取60亿令吉、40亿令吉和40亿令吉工程合约，产业销售各为20亿令吉、24亿令吉和24亿令吉。由于财测已经纳入新合约估计，马银行研究维持怡保工程财测不变，各为4亿9300万令吉、5亿9200万令吉和6亿7200万令吉。丰隆研究基于该公司加速合约执行，上调2026和2027年财测11.4％和12.1％，各为5亿5200万令吉和6亿零800万令吉。数据中心成催化剂对于投资观点，银河证券认为，赢得这更大的数据中心项目，将成为该公司的股价催化剂，重申“增持”评级，并给出3令吉61仙的目标价。兴业鉴于怡保工程新合约仍在预期之内，维持财测不变，重申“买进”评级，维持目标价3令吉62仙。马银行研究由于维持财测不变，因此维持“买进”评级，12个月目标价为3今吉18仙。丰隆维持怡保工程“买进”评级，在上调财测下，也调高公司目标价，从2令吉96仙调高至3令吉50仙。丰隆看好该股未来投资潜能，主要是因为预料该公司未来可攫取更多合约，同时预料预算案会为该公司带来更多好消息。股价主要催化剂是攫取更多合约，投资风险则有不利的重组条件和工业市场放缓。（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

2月前

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投资问诊│大客户包括国能等南方电缆坐拥3利多

吉打读者郭先生问：南方电缆（SCGBHD,0225,主板工业产品服务组）从事什么业务？这只股现在可以投资吗？谢谢。答：南方电缆主要业务是电缆和导线制造，业务范围涵盖电力传输与分配、太阳能项目、基建和建筑行业，旗下大客户有国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）和其他大企业。该公司已经公布的好消息是在今年2月获得国能颁发总值4亿零360万令吉的供应合约，向国能供应和交付地下电缆与导线。该合约已从2月12日开始生效，期限为一年，并附带一年延期选项。有关消息当时一度带动该公司股价大涨。有望攫捷运三线合约南方电缆接下来可能的好消息，是来自捷运三线项目，尤其是其中的电缆供应合约部分，这是因为该公司在捷运二线计划有良好的过往记录，加上该公司有全面的产品系列及稳定的市场领导地位，让攫取捷运三线合约的前景更乐观。根据捷运公司资料，捷运三线环线是一条51公里长的轨道铁路，共有31个车站，预计2027年动工，并于2032年全面投入营运。鼎峰证券预计，该计划将需要大量电缆，预计总价值约为6亿令吉，与捷运二线类似。对于铁路基础设施项目，电缆供应合约通常分布在供电系统、信号和控制系统、轨道相关工作及车站相关工作等，而根据全程52.2公里长、有36个车站的捷运二线，项目总成本为569亿令吉，其中电缆供应合约估计约5亿5000万吉。鉴于捷运三线的长度与捷运二线相当，鼎峰证券估计电缆供应合约价值约6亿令吉。捷运三线最近获得政府批准进行土地征用，目标是在2026年底完成。 [vip_content_start] 根据鼎峰证券预计，南方电缆司将获得价值6亿令吉的电缆供应合约中的很大一部分，估60％，让该公司盈利和收入大幅提升。以60％的占率和15％的毛赚幅，估计捷运三线的合约为公司带来5400万令吉毛盈利贡献，或占2025财政年预测盈利的25％，可在中期显著提升该公司获利能见度。成长受限产量鼎峰证券认为，该公司现在的成长受限制于产量，而非需求。在大马国家的基建计划、数据中心投资和能源转型计划推动下，需求会激增，产能扩张正成为关键瓶颈。鼎峰证券表示，南方电缆目前的产能扩张计划可能还有进一步提高的空间，该公司计划的目标是在未来两年内，将产能增加20％至约年产量6万公里。更积极的资本开销部署，能使该公司撷取更高销售量，这意味着获利预测将进一步上调。捷运三线只是南方电缆预计将从中受益的大型基建发展计划的一部分，其他大型计划还包括槟城轻快铁计划。根据鼎峰证券估计，根据来自该捷运三线和其他大型基建计划利多，将南方电缆在2025和2026财政年的净利预测分别上调9.5％和18.5％，至1亿2580万令吉和1亿5110万令吉，比较2024财政年的7230万令吉有显著增长。需要注意的是，大型基建项目的电缆订单涉及多层二手承包，透过多层分包商分发，导致南方电缆的订单是分散的，而不是一揽子的合约。鼎峰证券上调南方电缆本益比，从15倍上调至17倍，以反映获利改善和蓬勃成长前景。根据这新估值，将该公司目标价上调至2令吉50仙，这反映捷运三线和其他基础设施项目对其收入和盈利的积极影响，并维持“买进”评级。鼎峰证券表示，南方电缆获3大利多支撑而受看好，即：一、作为大马不断增长的电力需求的代表；二、高压电缆需求不断增长；三、出口至美国市场。不过投资该股也需注意风险，包括依赖政府措施、无法获得新合约风险、铜和钢铁等原料成本飙升。（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

3月前

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投资问诊∣KIP产托前景股息强稳

马六甲读者林秀文问：我是一个必较保守的投资者，我想请问KIP产托（KIPREIT,5280,主板产业投资信托组）的业务前景如何？派息率好吗？值得投资吗？谢谢。答：KIP产托最新公布的第四季和全年业绩表现良好，未来前景整体来说是乐观受看好，公司租赁率保持高位，显示产业的吸引力，公司扩充计划也反映管理层看好未来增长表现，同时该公司预料会保持着良好的派息纪录，为投资者带来稳定的回报。 KIP产托公布的财报显示，在租金收入增加及产业升值下，截至2025年6月30日第四季净利按年飙升393.94％，至7925万3000令吉；全年净利也年增143.34％，至1亿1513万5000令吉。营收表现理想，第四季营业额年增22.22％，至3989万令吉；全年营业额为1亿3613万3000令吉，年增33.26％。该公司建议派发共1610万令吉或每单位2.01仙的终期收益分配，加上之前的派息，全年派发股息共6.8仙，高于2024财政年的6.6仙。该公司表示，收入增加归因旗下7家KIP商场整体业绩优异及收购D’Pulze、TF Value超市和工业产业CR35带来附加收入，净产业收入因此按年增加160万令吉或6.1％。零售和工业部门分别占总收入94.9％和5.1％。末季可供分配的总收入增长16.4％，至1570万令吉。至于获利方面，该公司在截至2025年6月30日为14项投资产业进行年度估值后，取得6180万令吉的重估盈余，新收购的资产和成熟的商场，更实现双位数的回酬，而整体投资组合升值，有助降低负债率，为未来的收购提供空间。产业出租率创新高根据达证券表示，KIP产托在截至6月30日的2025财政年，产业出租率创新高，达96.7％；其中森那旺KIP商场引来新租户后，出租率从85.1％一举升至96.3％，表现突出。另外，唯一出租低于90％的万宜KIP商场，在7月推出5座Pickleball场地后，出租率已经从89.8％上升至93.9％。该公司管理层有信心，公司对所有资产的高出租率前景持乐观。持续扩大产托组合 [vip_content_start] 该公司持续扩大产托组合，通过资产收购、策略性结盟和加强资产价值。其中柔佛淡杯KIP商场修缮加强工程已经开始，这包括改善基础设施、加强餐饮供应、数字化整合和永续性特色，以加强人流和租金为目标，预料2026年2月可完成，将增加1万平方呎净可出租面积。另外，KIP产托在3月和大马永旺公司签署谅解备忘录，以扩充霹雳州近打城永旺购物中心。根据协议，永旺会更新现有租约，未来将成为该购物中心的主要租户，以显示对该商场的长期信心。双方洽商近尾声，估建筑工程即将启动，并在2027年完工。收购方面，该公司以7570万令吉收购三业产业的计划如期进行中，砂拉越和柔佛的收购即将完成，而巴生产业收购估年杪完成。至于总值1亿1800万令吉的4项零售资产收购，预料9月完成。该公司为此进行的1亿6000万新私下配售，以筹措1亿3200万令吉，预料差不多也在这时间点完成。积极寻求高质量投资机会达证券表示，KIP产托管理层重申积极寻求新的高质量投资机会，计划在2027年杪将资产组合规模从15亿令吉扩大至20亿令吉，并同时投资零售和工业领域，降低单一行业风险，带来持续性收入和加强资产组合的韧性。达证券表示，KIP产托维持偏高的7％租金调整，对于备受关注的商业租金征收销售与服务税（SST）一事，管理层认为8％的SST影响不大，因为有90％以上出租率、人流持续改善和租户商情信心扬升支撑。根据该公司管理层透露，预付一年租金以应对SST一事，因此相信这不会拖累公司的租金调整政策。达证券在纳入收购和发股因素后，上调KIP产托2026和2027财政年净利预测各3％和7％，至6830万令吉和7440万令吉，并首次预测2028财政年净利为7820万令吉。派息纪录良好林秀文读者关注的派息方面，达证券认为，尽管发股让资本基扩大，但不影响KIP产托所保持着良好的派息纪录，预料2026财政年派息稍有增长至每单位6.9仙，2027财政年增长4.5％至7.2仙，20028年估派7.6仙。这显示该公司的周息率分别为7.9％、8.3％和8.7％，远高于银行定存率。达证券维持KIP产托“买进”评级，目标价为1令吉零9仙。不过，投资KIP产托也需注意几个因素，包括国家经济表现会影响整体产托表现、更多竞者加入带来的激烈竞争、租金持续性增长、管理和贷款成本管控等。（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

3月前

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投资问诊∣砂日光乘上发展东风

读者SAM问：砂日光（CMSB,2852,主板工业产品服务组）近期有什么新企业活动？这家公司算是砂拉越概念股？该股现在值得投资吗？谢谢。答：砂日光在7月颁发一项价值6亿7300万令吉的施工、采购、建造和启用（EPCC）合约给天津水泥工业设计研究院有限公司（TCDRI），在砂拉越古晋打造洋灰熟料（Clinker）第二生产线，分析员看好此生产线可让公司洋灰熟料产能翻倍，减少进口依赖，并对2027年获利有正面效益。 TCDRI也是该公司现有Clinker第一生产线的建造商，在1996年完成项目。砂概念股之一砂日光的确是举足轻重的砂拉越概念股之一，因此分析员预计，在2027年砂拉越选举前，砂日光和其他砂州有关的上市公司将重获投资者的关注。砂日光第二条洋灰熟料生产线预计用时21个月竣工，并在2027年4月开始首批生产，同年6月完全投产。 MBSB证券表示，新生产线每日产量为6000公吨，全年将生产190万公吨洋灰熟料，能把砂日光的现有产能（90万公吨）翻倍。同时，该公司已获得砂拉越政府和环评的批准，消除最后的监管障碍。新生产线让产量翻倍目前该公司洋灰熟料主要采购自越南，占总需求的50％。MBSB证券表示，新生产线让产量翻倍，一旦投入生产，意味着砂日光将不需要再仰赖进口洋灰熟料。新厂有先进技术改善环境污染和节省能源，包括废料回收用于发电，发电量达6兆瓦，也有先进的除尘系统，有助于改善该公司的环境社会治理（EGS）表现。 MBSB证券认为，这项投资方案有着稳定的需求利好支撑，而透过本地化生产洋灰熟料，不仅减少对进口的依赖，还能支援当地的基础设施建设和商业。根据估计，在建筑高峰期，这计划将创造500个就业机会，扩散出去的利好也有助当地商业，特别是新生产线毗邻的商业活动。 [vip_content_start] 新生产线投入生产后，砂日光可以更具伸缩的关闭第一厂，以进行例常的维修保养工作，但同时维持生产和营运的稳定。在支撑砂拉越的发展方面，砂日光扮演重要角色。砂拉越大型基建如火如荼进行，包括砂沙连贯公路第二期（SSLR2）、泛婆罗洲大道和在民都鲁及三马拉汝一带的石油化学相关计划发展；根据估算，砂拉越每年需要170万公吨的洋灰以迎合需求，砂日光的目标是在生产原料减少进口依赖后，所生产的洋灰可以持续满足发展需求，并支持砂拉越迈向工业化之路。在融资方面，砂日光以内部资金和贷款融资。MBSB证券预测，该计划短期内不会提振公司财务表现，但在2027财政年开始投入生产后，将对公司盈利和净资产值产生积极贡献。不过首季业绩和第二生产线计划在预期中，MBSB证券维持该公司财测，2025、2026和2027财政年核心净利分别为1亿6410万令吉、1亿6900万令吉和1亿7410万令吉。根据本益比10倍估值，上调该公司目标价，从1令吉33仙调高至1令吉49仙，维持“买进”评级。除了洋灰业，砂日光的石油设备业务在改善，而磷酸盐业务一旦商业化，也有助该公司表现。有望受惠砂基设项目联昌证券也在分析报告中指出，2027年砂拉越选举前，至少有6家与砂州有关的上市公司将重获投资者的关注，其中砂日光也被点名有望从砂拉越基础设施项目中获益。砂政府计划到2030年实现先进邦地位，邦内生产总值（GDP）达2820亿令吉，联昌证券称，该计划鉴定6大优先增长领域：制造业、商业农业、旅游业、林业、采矿业和社会服务业。除了基础设施建设，该州还推出多项雄心勃勃的项目，旨在打造成高收入经济体，主要举措包括在古晋建造新机场和深水港、发展新老越（Lawas）机场和深水港综合设施。为了满足日益增长的工业空间需求，砂州计划在2030年开发10个新的工业园区和6个农业园区。砂拉越基建开销预料会加速，MBSB证券认为，砂日光是典型的砂拉越概念股，将因为砂拉越工业化进程和区域成长而成为最主要受惠者。（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

3月前

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投资问诊︱业绩远超预期加速推介产业金轮企业重拾动力

柔佛州读者赖雅雯：请问金轮企业（KIMLUN,5171,主板建筑组）业务前景和获利表现好吗？这家公司现在值得投资吗？谢谢。答：金轮企业2025财政年首季业绩超越预期，建筑订单成长目标高于预期，产业推介加速进行，分析员认为该公司已经重拾成长动力，加上涉足火热的柔佛市场利多推动下，业务和投资前景获唱好。金轮企业首季核心净利2570万令吉，按年和按季各增380％和58.8％；营收按年和按季各增124％和16％，至4亿5970万令吉。丰隆研究表示，该公司表现超越预期，主要是产业、建筑和预制产品的业绩都远比预期来得强，这是该公司上市以来最强单季表现，单季核心净利已经高于2024财政年全年的核心净利（2440万令吉）。丰隆认为，即使过去总订单量（建筑和预制）较低，约20亿令吉，且房产业务贡献尚不多，但公司实现与黄金时期（2015至2018财政年）相符的业绩只是时间问题。当时，该公司每年的核心净利在6110万至8190万令吉之间。相较之下，该公司在2025财政年首季的总订单量就达到34亿2000万令吉，计划推介的房产项目也更为强劲。未完成订单32亿该公司业务成长前景受看好，丰隆指出，该公司拥有32亿令吉的未完成订单，2025财政年的订单量成长目标高于预期。根据该公司管理层目标是赢得15亿至20亿令吉的建筑合约，这将延长合约上升周期；相对之下，预测的建筑收入为11亿令吉。该公司投标量仍然可观，介于30亿至40亿令吉，包括柔佛州的住宅项目，而基建投标主要集中在柔佛州和东马，管理层预计多数招标将在下半年完成。 [vip_content_start] 丰隆预料该公司东马的投标可能包括主要道路项目，目前砂沙连贯公路计划（SSLR）第二期工程价值估计10亿令吉。柔佛州是发展商争相进驻的蓬勃市场，建筑工程商机依然稳健。柔新捷运（RTS）一带是主要项目活跃地区，因为发展商赶RTS竣工日（2027年1月）之前推出项目。目前至少有吉星机构（CRESNDO,6718,主板产业组）、Majestic Gen和富力集团计划在发展中。金轮企业和新加坡上市公司Astaka控股联手的60层楼的服务式住宅大楼计划也在其中，这有望在2025财政年为金轮企业带来4亿令吉的建筑合约。另外，该公司的产业部门将维持推介周期，丰隆预计2025财政年将推出发展总值约14亿令吉（股权调整后10亿令吉）的房产计划，这比较过去几年的推出项目数量寥寥无几。预制产品业务迎丰收年该公司在2025年2月推介的Pinegate Residences首阶段（发展总值3亿令吉）需求强劲，有助于首季业绩；金轮企业开始筹备Pinegate第二期计划（发展总值3亿1500万令吉；而和Astaka控股联手靠近RTS地区的住宅大楼已经在今年3月推介，预订率迅速超过60％，与附近其他项目的强劲需求相呼应。金轮企业持有计划的49％股权。与此同时，丰隆认为，金轮企业的预制产品业务将迎来丰收年。该公司在2024财政年第四季完成柔佛工厂产能扩张30％后，该业务营收已跃升至5000万至7000万令吉，前季为4000万至5000万令吉。该公司柔佛工厂目前产能满载运转，而位于士那旺的工厂产能接近50至60％，预计随着槟城轻快铁计划加速推进，产能使用率将有所提升。新加坡捷运中央铁路计划（CRL）供应状况良好，推动营收成长。在2024财政年获得2亿令吉订单后，管理层保守地设定1亿5000万令吉的补货目标，丰隆认为目标已处于稳定，新加坡目前以樟宜机场5号航厦为主导的基础建设周期，可能让补货超标。财测目标价维持丰隆研究目前维持金轮企业财测不变，预料2025和2026财政年净利各为5590万令吉和6280万令吉，认为该股是柔佛、砂拉越和新加坡活力满满建筑市场的投资代表。根据2025财政年盈利估值，金轮企业本益比为9倍，与其他小资本承包商的估值一致，丰隆维持该公司目标价在每股1令吉42仙不变，并维持“买进”评级，投资风险包括销售与服务税（SST）引发的通胀和计划执行迟缓。另外，随着捷运三线（MRT3）工程的公众谘询阶段结束，政府得以敲定最终路线，分析师认为该工程预料在明年中重新招标，建筑工程将在2027年动工，让中标的建筑业者忙碌至2033年，其中金轮企业有望被遴选为二手分包商而从中受惠。（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

4月前

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投资问诊︱分拆生物能源业务上市华商机构可否增持？

吉隆坡读者何应海：我是小投资者，持有一点华商机构（WASCO,5142,主板能源组）的股票，这家公司最近宣布要把生物能源业务分拆上市，请问这计划对公司好吗？作为小投资者，现在适合增加投资这公司的股票，还是要套利？谢谢。

4月前

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投资问诊︱反贪会查高层传奇产业前景仍看好

吉隆坡读者谢先生：传奇产业（LAGENDA,7179,主板产业组）最新业绩好像还不错，但又发生高层被反贪会调查的事情，请问这只股其实值不值得投资？谢谢。

4月前

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投资问诊│业绩逊色丰隆银行还值得投资？

读者张先生问：丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）最新业绩好像没有很好，请问这家公司还值得投资吗？谢谢。

5月前

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