内需疲库存增抑制价格涨势 棕油业前景中和偏空

（吉隆坡11日讯）大马10月原棕油产量创10年新高，推高原棕油库存至6年半高位，分析员认为产量增多和出口需求企稳成功缓和影响，但内需疲弱和库存增加恐抑制短期原棕油价格涨势，领域前景偏向中和至偏空。

10月产量创10年新高

库存写6年半高位

大马棕油局数据显示，大马10月原棕油产量按月起11％，至204万公吨，创下2015年8月以来第二佳表现，进而推高库存月增4.4％，至246万公吨。出口则按月强弹18.6％，至169万公吨，但仍按年走低2.9％，反映出海外需求复苏缓慢。

今年以来，原棕油产量年增1.8％，至1652万公吨；出口则萎缩9.5％，至1273万公吨，但国内消耗量增加35.6％，至374万公吨；进口则翻近3倍，至70万8000公吨。

达证券表示，随着季节性因素发酵，预期产能已经在10月见顶，颓势将延续至年杪，仅有望在明年第二季缓步复苏。

“第四季出口则可能持续面对逆风，主要是季节性因素和中国和印度等主要市场倾向在冬季减少植物油进口，导致需求放缓。”

货运调查公司Intertek和Amspec通报11月首10日原棕油出口，按月减少12.3％和9.5％，至45万9000公吨和44万8000公吨。

该行说，美国总统特朗普和中国国家主席习近平在亚太经合组织（APEC）峰会上会晤，反映出两国正努力正常化农业贸易，其中中国同意重新采购美国大豆。美国财长贝森特说，中国已同意在今年采购1200万吨大豆，并在2026至2028年每年采购2500万公吨，但仍远低于贸易战前的逾3000万公吨水平。