免税措施奏效，汽车公司获利可期

对制造业者和消费人，冠病疫情为双方带来金融压力。

在马来西亚，原本稳步复苏的汽车业遇上行动管制令3.0这头“拦路虎”，分析员估计第二季销量可能比第一季急减25%，尽管如此，鉴于汽车业获得免税措施护航，下半年仍受看好将止跌回弹，全年有望摆脱2020年颓势。

首相丹斯里慕尤丁于5月31日宣布，政府同意延长豁免所有本地组装车款（CKD）及原装进口（CBU）车销售税（SST）措施，从7月1日起生效，至12月31日。

在这之前，财政部于去年配合政府落实行动管制时宣布，从去年6月15日实施减免汽车销售税政策至今年3月31日为，即本地组装汽车为100%豁免销售税，原装进口新车则减免50%的销售税。

联昌研究追踪的四家汽车公司第一季核心总净利按年飙高86%，而其中三家，即森那美、合顺和陈唱摩多的盈利因马来西亚和中国的销量增加而提高。

联昌指出，汽车公司第一季净利普遍符合该行估计，在四家公司中，有三家的盈利按年增加，唯有多元资源工业除外。多元资源工业因马来西亚邮政公司蒙受亏损而陷入赤字。

“整体而言，第一季汽车业核心净利占我们全年预测的20%。”

联昌表示，受部分州属实施有条件行动管制令及半导体短缺影响，4月汽车总销量比3月减少10.6%。不过，首4个月汽车总销量仍按年提高89%，除了归功于免税优惠，去年3月至4月全面封锁拉低汽车销量也是主要原因之一。

根据马来西亚汽车商公会的估计，在行动管制令3.0实施、晶片供应持续短缺以及开斋节假期等原因影响之下，预期5月汽车销量将比4月少。此外，政府为了控制冠病疫情而于6月首4周展开全面封锁，在这段期间，维修业之外的汽车业必须全面停工。

整体而言，联昌行预计第二季汽车总销量将比第一季减少20%至25%。

预测2021年盈利回弹34%

不过，联昌强调，尽管受全面封锁影响，但该行仍保持全年汽车总销量提高10%至58万辆预测，主要是因为免税措施将延续至年底。

联昌指出，即便6月汽车公司无法交车，但该行预计7月至12月平均每月销量为5万7000辆，这已比去年同期的5万9000辆少3%，因此如若全面封锁没有延续至7月，该行的全年销量预测仍有机会达到；万一全面封锁至7月，全年销量也只会比该行的58万辆预测少10%左右。

另外，联昌也乐于看待紧接2020至2031年低碳移动脚步规划宣布后，在下半年推出的修订版《国家汽车政策》，这可以为汽车业提供更多电动汽车发展策略与方向。

联昌仍看好汽车公司2021年盈利逆转2020年减少29%跌势，预计可回弹34%。