2月制造业PMI升至49.7 半年最高

乌沙玛认为，未来几个月的前景似乎更加光明。因为企业对新订单增加的趋势能持续并加速充满希望，并预计最终将提振生产水平。

新订单4个月首增

根据标普全球，大马制造领域的商业状况今年首季中期开始趋稳定，2月企业新增订单录得4个月以来首次增长，因此产量放缓的情况得以缓解，企业减少采购的程度低于1月，就业率大致与1月持平。

另外，2月商业信心也有所回升，达到去年10月以来最高。成本通胀与年初相比几乎没有变化，企业表示会进一步降低产出费用。

至于新订单，自去年10月以来首次上升，虽然只录得小额增幅，但增长率是2024年5月以来最明显的。

标普全球调查显示，当订单出现增长时，企业表示看到需求正逐步改善；但也有其他公司指出，客户信心普遍低迷。

同时，数据显示，整体新业务的增长，部分反映出国内销售增长，主要是新增出口订单已连续3个月下降，亚太地区的销售尤其低迷。

尽管订单增加，但大马制造商的生产水平连续9个月萎缩，只是放缓幅度不大，是6个月来最温和。尽管如此，商品生产商认为，低迷情况将持续。

2月制造业人员聘用水平小幅下降，但降幅与1月持平。

由于制造商专注完成积压的订单，意味囤积的订单连续7个月减少，减幅写下去年3月以来最大。

同时，疲弱的营运状况也意味着大马商品生产商，首季没有囤积额外库存的胃纳，但2月的采购活动、投入品库存和生产后库存，缩减速度相对温和。

成本通胀温和 企业降低售价

企业还提到，采买原料的挑战略缓解，因为延长交货时间不长。不过，原材料成本上升和不利的汇率波动，导致成本进一步上涨，无论如何，通胀率温和，促使企业连续第二个月选择降低售价，但价格调幅不大。

标普全球还指出，受访企业预计新订单增长率持续，进而支撑制造业生产未来12个月前景趋向乐观，市场乐观程度达到4个月以来最高。

贸易风险涌现
下半年料暗淡

1月制造业PMI攀至6个月高位，肯纳格研究相信国内需求和科技业上升周期将可为制造业带来扶持，但贸易风险涌现可能让下半年领域前景变得暗淡。

该行指出，高度依赖贸易和全球供应链，加上美国总统特朗普贸易政策增添不确定性，使得大马制造业面对下行风险。

美国将在3月4日（周二）开始对加拿大和墨西哥进口商品课征25％关税，并在同日额外加征中国进口商品10％关税，而对等关税政策将在4月开跑。

尽管如此，肯纳格研究相信新关税落实对大马制造业影响不大，领域将继续从全球科技业上升周期和人工智能（AI）相关产品需求攀升中受惠。同时，大马多元化出口产品和亲投资的贸易与投资政策也将缓冲影响。

“整体来看，我们维持2025年GDP成长4.8％目标不变，主要反映地缘政治风险和贸易保护主义日趋抬头带来的影响，但经济增长将获得服务、制造和建筑业及稳健的内需扶持。”