净利逊预期 CTOS数字3年财测下砍

（吉隆坡28日讯）尽管CTOS数字（CTOS,5301,主板科技组）今年次季净利按季大涨49％，表现仍低于预期，促使分析员下砍其2025至2027财政年盈利目标14至19%，但股价年初至今已下跌28％，多数利空已反映，加上东盟市场渗透率仍低，公司具备区域扩张潜力，维持“持有”评级，惟将目标价从1令吉10仙下调至89仙。

根据丰隆研究报告，除去雇员认购计划（ESOS）和裁员相关费用后，CTOS数字2025年第二季核心净利为2200万令吉，按季增长49％，但按年下滑15％。上半年累计核心净利报3700万令吉，按年减22％，仅占分析员和市场全年预测的33至35％，表现逊于预期，主要因营收与盈利赚幅低于预期，以及营运开销高于预期。

按季相比，受益于成本优化措施和联号公司强劲收入贡献，核心净利大涨49％。在大客户、商业业务，以及直接面向消费者（DTC）业务驱动下，营业额上升4％。但国际业务在菲律宾营运业务拖累下，营收下跌5％。

尽管第二季营业额按年增3％，但核心收益因疲软的盈利赚幅和高营运开销而下跌15％。然而，联号公司的高收入贡献抵销部分跌势。

今年首半年，受低盈利赚幅和营运开销激增影响，核心净利挫22％；营业额和联号公司收入增长起到一定的缓解作用。

丰隆研究指出，CTOS数字目前正与多家主要大客户展开多个新产品的概念验证试验，有望推动营收成长与提高赚幅。商业业务方面，公司计划推出两项新产品，同时逐步淘汰表现欠佳的现有投资，以提升赚幅。另外，两项即将落实的大型合作案，料将加速客户获取，带动直接面向消费者业务增长。

至于国际业务，本季新增6个客户，客户总数达105个，为后续的增值与销售奠定基础。