购DNB恐冲击盈利 天地数网目标价大砍

（吉隆坡5日讯）天地数网（CDB,6947,主板电讯媒体组）收购国家数字有限公司（DNB）股权后，分析员认为将带来短期不确定性，抑制其股价上行空间，加上合并成本仍然偏高，分析员大砍目标价至3令吉38仙，维持“守住”评级。

大马财政部是在日前正式行使认沽期权（Put Option）以脱售国家数字有限公司（DNB）股权，天地数网、明讯（MAXIS,6012,主板电讯媒体组）和杨忠礼电力（YTLPOWR,6742,主板公用事业组）将各自掏出3亿2787万2640令吉买下这批股票。

银河证券国际表示，这增加了该公司短期的不确定性和风险。

根据DNB于10月6日提交的2024财政年财务报表显示，DNB在2024年亏损达12亿令吉，累计亏损为32令吉，净债务同样为32亿令吉。

虽然随着电讯营运商向DNB支付的款项在2025财政年增加，并且在2026财政年进一步升高，该公司的亏损会有所减少，但围绕现金流和未来承诺的不确定性，可能会提高天地数网的风险溢价。

维持守住评级

在这些问题明朗化之前，该行将天地数网的股权成本（COE）估计从8.2%上调至8.5%。再加上基于合并相关成本维持更高和更久，而下调了2025-2027财政年核心净利预测24.2%/6.4%/8.1%，因此目标价从4令吉，下调至3令吉38仙，保持“守住”评级。