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第一天 | 货币政策的精神分裂,不降息却下调SRR 1%
这次下调1%,分析师预计可以释放大约190亿令吉的流动资金回到银行系统。 马来西亚国家银行(BNM)最近出了一招让市场有点脑袋歪。没有降息,却出乎预料地下调了法定储备金率(Statutory Reserve Requirement,简称SRR)1个百分点,从2%降至1%。这操作有点像天哥问老板:“老板,这个月可以加薪吗?” 结果他回答:“不加,但我请你吃鸡饭。” 虽然不是天哥要的,但也不是完全没诚意。 所以问题又来了,为什么国行要这么做呢?这背后到底隐藏着什么货币政策思路?我们是不是离降息不远了呢?让天哥带大家一探究竟吧! 什么是SRR?下调SRR会带来什么? 首先,SRR是银行必须存放在国行的一部分存款,简单来说就是银行的钱要压一部分给国行,不能乱花。其作用是保证金融机构对客户的正常支付,比如说预防挤兑等,后来也逐渐演变成货币政策工具。下调SRR,就是释放这些“压箱底”的钱出来给银行使用,提高市场流动性。 这次下调1%,分析师预计可以释放大约190亿令吉的流动资金回到银行系统。这就像本来要押100块当担保,现在只押50块,多出来的钱可以拿去做贷款、生意,甚至拿来搞促销。 但重点来了,这并不是降息,也就是说,隔夜政策利率(OPR)还是维持在3.00%。就好比你在家等快递,结果门铃响了送来的是邻居家的外卖,不是我们的包裹。所以下调SRR对我们这种星斗市民来说,好像完全不关事一样。但,至少证明快递员已经来到我们家附近了,我们的包裹可能要到了。 为什么不直接降息?市场等到脖子都长了 从去年底开始,全球开始进入降息预期模式。美国那边大家天天盯着鲍威尔会不会动手,特朗普甚至好像精神分裂一样,一时叫老鲍早点滚蛋,一时又说不会解雇他,根本抓摸不透他们在想什么。 而马来西亚这边呢?不少经济学家、企业主,甚至天哥这种投资者都在期待国行早日降息,提振消费和投资信心。但是,根据分析师预测,今年还是很大概率会有一码(0.25%)的降息发生,而且很大机率是发生在7月份。 不过,国行至今按兵不动。有两个可能的因素。 一来目前通胀风险仍在掌控中。最新数据显示,马来西亚3月通胀率放缓至1.4%,属于温和可控的范围,其实国行是有足够的本钱降息的,但国行担心全球食品、能源价格不稳,贸然降息可能加剧通胀预期。 二来马币走弱压力仍在,马币兑美元一度跌破4.4,如今才缓缓回升到4.3左右,而且外资之前大量抛售马股,贸然降息可能会加剧资本外流和货币贬值的风险。如果我是国行,也会希望等美国点头再降息先,自己再出手,这样降息带来的缺点才能大大减少。 所以暂时不降息,但先释放点水,一样可以为市场带来一些希望。我们会认为降息就是让我们可以少还一点贷款,但是国行降息其实讲究的是惠及经济,那么下调SRR其实也可以带来接近的效果,因为更多的资金释放出来金融体系,那么还是有机会流去市场,让大马经济有所得益。 而下调SRR其实也有点像是预热降息,也是一种温和货币宽松政策的体现。 市场如何解读?分析师怎么说? 大部分经济学家和分析机构都认为,这次SRR下调其实就是国行在为未来降息打前哨战。以下是部分主流看法。 预计7月有机会降息一次25个基点,尤其如果美联储在6月明确转鸽立场。SRR下调将为银行提供更多放贷能力,同时释放出国行的“宽松立场”信号,支持下半年经济增长。预期马来西亚在2025年内最多降息两次,合计50个基点,前提是通胀维持在2%以下。 而天哥自己又怎么看呢?用一个普通人的说法,国行现在就像其中一个等大佬(美国)先动手的马仔,就等上面一句话开砍。SRR下调就是亮刀的动作,但还没挥出去的概念。 对投资者意味着什么? 天哥知道大家关心的不是政策术语,而是关我什么事?我可以如何从中有所得着? [vip_content_start] 首先,对股市投资者来说,货币宽松一般利好股市,毕竟股票市场就是钱作怪,市场的钱多了,那么自然而然的就是对股市有利的。 而对于一些做生意的中小企业老板来说,降息意味着融资成本下降,资金面也更宽松,银行自然更愿意放贷,那么就比较大机会拿到更好的贷款条件。 至于普通打工一族的话,如果本身有供着房地产的,那么恭喜你,因为要么可以供少点,要么可以稍微减少需要供的时限。而供车一族就没那么好运了,因为无论OPR怎么变化,车贷也不会变化的,除非是即将买车的,那么可能在利息才会有一些优惠,老车主就不要想了。 总的来说,SRR下调就是国行暗示中的明示。这一次,虽然国行没说“我要降息”,但实际上已经用SRR下调给市场打了个“眼色”。就像我们要追女神时,不能一上来就告白,但可以先请喝饮料多交流熟络,这一切都是为将来的告白铺路。 而SRR下调,就是国行给市场发的免费饮料。现在等的就是,银行几时才会向我们真情表白而已。而天哥认为,这个表白也许已经不远,等七月看看吧。毕竟分析师都说七月嘛,我们走着瞧咯。
2月前
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社论
社论.法定储备金率调降的经济与政策意涵
仅靠单一货币工具难以扭转经济下行或对抗外部压力。唯有透过宏观经济政策协调方能让SRR调降成为抵抗经济逆风的重要动力。
2月前
社论
全国综合
林慧英:释更多资金供贷款 下调SRR刺激经济增长
财政部副部长林慧英强调,国家银行宣布将法定储备金率(SRR)从现有的2%下调100个基点至1%,将会增加市场上的货币供应,刺激经济活动,从而协助对贷款敏感的领域,带来正面影响。
2月前
全国综合
即时财经
国行调低SRR100基点 为银行体系释出190亿
国家银行今日宣布维持隔夜政策利率(OPR)之际,宣布法定储备金率(SRR)调低100个基点,从2%降至1%,这将为银行体系释放约190亿令吉的流动性。
2月前
即时财经
焦点财经
国行或不降息 先降SRR
美国关税和政策不确定性使到大马出口面对阻力,市场普遍预测国家银行不会在本周四降息,反而可能重演类似2019年的做法,先降法定储备金率(SRR),后降隔夜政策利率(OPR),以此支持经济增长,并为金融领域提供流动性。
2月前
焦点财经
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