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言路漫步经心
7:40am 10/12/2021
张永隆.通货膨胀会如何影响大马?
张永隆

对于人民来说,通货膨胀的最直接影响是日常生活的开销会变得更大, 这尤其对中等收入和低收入的家庭影响最大。

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通货膨胀一直是一个让人民有切身感受的问题。最近,由于蔬菜和肉类价格大幅上涨,许多产品的价格也酝酿涨价,让这个议题再度获得人民和政府的高度关注。

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对于人民来说,通货膨胀的最直接影响是日常生活的开销会变得更大, 这尤其对中等收入和低收入的家庭影响最大。虽然并非所有的商品和服务的价格都会像某些蔬菜一样大涨30到40%,民众的整体支出的上升幅度也远远低于30到40%,然而即便整体支出只是上升5到10%,也已经足以让许多原本已经收入不是很高,每个月刚刚好够用或剩下不多钱可以储蓄的家庭倍感压力。由于这类的民生问题可以直接影响人民对政府的满意度,政府也苦恼该如何抑制通膨。

虽然蔬菜价格的大幅上升的部分原因是天气的因素,但其它商品价格的上升却是和全球供应链被冠病疫情扰乱,以致商品的供应追赶不上经济复苏的脚步有关。目前,我国政府的应对措施包括从外国进口肉鸡,在全国推行“大马一家销售计划 (Jualan Keluarga Malaysia)” 以低于市价售卖粮食和必需品,以及加强监督价格杜绝商家任意涨价等。然而,这些措施虽然可以稍微缓解我国的通膨压力,但在全球供应链估计还需要一些时间才能恢复的情况下,这些措施也无法让我国完全避开通膨的压力,我国的通膨压力预料还会持续一段时间。

这次的通膨对我国经济的影响的更大风险在于它如何影响美国和我国其它主要贸易伙伴的货币政策。美国今年10月的消费者价格指数同比去年10月上升了6.2%,是美国30年以来最高的通货膨涨率。这大大的提高了美联储提早调高利率以抑制通膨的可能性。如果美国提早提高利率,这很有可能会造成资金从新兴国家撤离,包括我国,进而引发我国的股市和汇率下跌。汇率下跌本身则会加剧我国的通膨压力,因为它将导致进口商品和服务的价格上涨。届时,国家银行将面临两难的抉择:

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1)提高利率以抑制通膨和避免令吉继续下滑但代价是让我国的经济复苏放缓;或2)维持利率不变以避免经济复苏放缓,但代价是令吉继续下滑,通膨压力增加。美国和我国其它主要贸易伙伴调高利率也将导致这些的经济成长相对放缓,冲击我国的出口。

虽然以上所述都是通膨可能为我国经济带来的负面风险,但这并不表示我国明年的经济就肯定黯淡无光。如果冠病疫情明年在全球没有恶化(当然这将取决于变种病毒如奥密克戎的发展),我国不必重施代价惨重的行动管制令,那么我国明年的经济还是有望相比今年有所增长,毕竟只要经济领域保持开放,经济活动就会有所复苏,失业率也就有望继续下降。通货膨胀和美国加快升息的时间点预料只会让我国的经济复苏有所减缓,还不至于会让我国的经济陷入衰退。

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