免稅措施奏效，汽車公司獲利可期

對製造業者和消費人，冠病疫情為雙方帶來金融壓力。

在馬來西亞，原本穩步復甦的汽車業遇上行動管制令3.0這頭“攔路虎”，分析員估計第二季銷量可能比第一季急減25%，儘管如此，鑑於汽車業獲得免稅措施護航，下半年仍受看好將止跌回彈，全年有望擺脫2020年頹勢。

首相丹斯里慕尤丁於5月31日宣佈，政府同意延長豁免所有本地組裝車款（CKD）及原裝進口（CBU）車銷售稅（SST）措施，從7月1日起生效，至12月31日。

在這之前，財政部於去年配合政府落實行動管制時宣佈，從去年6月15日實施減免汽車銷售稅政策至今年3月31日為，即本地組裝汽車為100%豁免銷售稅，原裝進口新車則減免50%的銷售稅。

聯昌研究追蹤的四家汽車公司第一季核心總淨利按年飆高86%，而其中三家，即森那美、合順和陳唱摩多的盈利因馬來西亞和中國的銷量增加而提高。

聯昌指出，汽車公司第一季淨利普遍符合該行估計，在四家公司中，有三家的盈利按年增加，唯有多元資源工業除外。多元資源工業因馬來西亞郵政公司蒙受虧損而陷入赤字。

“整體而言，第一季汽車業核心淨利佔我們全年預測的20%。”

聯昌表示，受部分州屬實施有條件行動管制令及半導體短缺影響，4月汽車總銷量比3月減少10.6%。不過，首4個月汽車總銷量仍按年提高89%，除了歸功於免稅優惠，去年3月至4月全面封鎖拉低汽車銷量也是主要原因之一。

根據馬來西亞汽車商公會的估計，在行動管制令3.0實施、晶片供應持續短缺以及開齋節假期等原因影響之下，預期5月汽車銷量將比4月少。此外，政府為了控制冠病疫情而於6月首4周展開全面封鎖，在這段期間，維修業之外的汽車業必須全面停工。

整體而言，聯昌行預計第二季汽車總銷量將比第一季減少20%至25%。

預測2021年盈利回彈34%

不過，聯昌強調，儘管受全面封鎖影響，但該行仍保持全年汽車總銷量提高10%至58萬輛預測，主要是因為免稅措施將延續至年底。

聯昌指出，即便6月汽車公司無法交車，但該行預計7月至12月平均每月銷量為5萬7000輛，這已比去年同期的5萬9000輛少3%，因此如若全面封鎖沒有延續至7月，該行的全年銷量預測仍有機會達到；萬一全面封鎖至7月，全年銷量也只會比該行的58萬輛預測少10%左右。

另外，聯昌也樂於看待緊接2020至2031年低碳移動腳步規劃宣佈後，在下半年推出的修訂版《國家汽車政策》，這可以為汽車業提供更多電動汽車發展策略與方向。

聯昌仍看好汽車公司2021年盈利逆轉2020年減少29%跌勢，預計可回彈34%。