发布: 5:53pm 29/08/2022

全球主要5国利率倒挂世界经济现衰退迹象

（东京29日讯）美国和英国等5个主要国家发生了短期国债利率超过长期国债利率的“利率倒挂”，这被视为经济衰退的信号。

这5个国家发生利率倒挂是有可比数据的2005年以来首次。在各国的中行为了遏制通胀而以历史性速度推进加息的背景下，在世界债券市场，对经济衰退的担忧正在加强。

进入8月后，在被称为G10的10个主要国家之中，在美国、英国、加拿大、瑞典、纽西兰5国的2年债的利率超过了10年债利率。5国同时出现利率倒挂，是可通过QUICK追溯数据的2005年以来首次。即使是在次贷问题导致信用风险扩大的2007年5月，也仅仅是4国同时发生长短期利率倒挂。

此次的利率倒挂于7月上旬在美国、瑞典、加拿大这3国发生。到8月5日前后，10年利率降至约3.3%的纽西兰加入，到15日2年利率升至约2%的英国加入。纽西兰受加息速度放缓这一预期影响，19日利率倒挂消失。

长短期利率差最大的是加拿大。目前2年债和10年债的利率差达到0.4%。7月，加拿大央行敲定了达到通常4倍的1%加息。2年债的利率出现上升。

利率差第2大的是美国，达到0.3%。一度达到约0.5%，创出IT泡沫崩溃的2000年以来的新高。8月24日意识到通胀居高不下的债券卖盘占据优势，10年债的利率达到3.10%，创出2个月以来最高水平。美国的长短期利率差依然巨大，经济衰退隐忧根深蒂固。

长短期利率的倒挂还波及欧洲。

在英国，进口的能源的价格上涨，通货膨胀率超过10%。有预测称到2023年1月将逼近2成，英格兰银行处于不得不维持货币快速紧缩的状况。

因此，英国的2年债利率进入8月后持续上升，创2008年以来新高的3%大关近在眼前。瑞典中行也提出了把现在0.75%的基准利率提高至接近2%的想法，长短利率倒挂的状态将持续下去。

过去，在2007年5月和中美摩擦加剧的2019年8月，3至4个国家同时发生利率倒挂。契机是全球中行的加息，但当时经济坚挺，目的是抑制旺盛需求导致的通货膨胀。此次的通货膨胀并非源自经济过热，而是由俄罗斯进攻乌克兰导致的供应制约引发。

日本SBI证券的道家映二指出：“各国中行的最优先课题是遏制通货膨胀，对经济的顾及处于次要位置”。

债券市场发出的经济衰退信号正在一部份地区变为现实。

7月在纽西兰，此前持续上升的住宅价格转为年比下降。纽西兰储备银行认为，今后房地产行情将持续下跌。英格兰银行发布预测称，2022年10至12月将陷入负增长，认为在2023年10至12月之前，实体经济的萎缩将持续1年。

美国4至6月的国内生产总值（GDP）连续2个季度减少，在统计上陷入负增长。联储局主席鲍威尔力争实现软着陆避免经济衰退，但投资者持怀疑态度。

在美国全国经济研究所（NBER）认定的1980年以后美国发生的经济衰退之中，在约1年半前发生利率倒挂的情况很多。

瑞银三井住友信托财富管理的青木大树表示，期利率倒挂“或将对企业的资金周转造成负面影响”。银行以短期利率筹集资金，以长期利率借给企业，通过利差赚钱。利率倒挂将挤压银行的利差，对企业贷款将减少，设备投资等有可能放缓。

●利率倒挂：期限短的债券的利率超过长期债券的利率。通常情况下，债券的期限越长，风险越高，利率也越高。长期国债会在未来经济前景恶化时被买入，利率将下降。短期国债的利率容易受货币政策的影响。在加息导致经济恶化令人担忧的局面下，容易发生倒挂现象。

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