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发布: 9:17am 02/12/2023

国能

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国能财测下调 评级不变 业绩低预期

(吉隆坡1日讯)国家能源(TENAGA,5347,主板公用事业组)最新业绩低于预期,分析员基于该公司成本升高,而下调3年,但保持目标价和评级不变。

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马银行研究表示,剔除财报准则16(MFRS16)效应,截至9月杪的第三季核心盈利为9亿6800万令吉,按年下跌37%和按季微升2%;首9月核心盈利则共30亿7800万令吉,按年滑落24%,达到该行/市场平均预全年预测的61%/76%。

成本升高

马银行指出,国能第四季业绩低于该行预测,因为成本比预期更高。

按季而言,第三季非燃料成本(一般开销)增长,不过税务开销降低。第三季发电量按季增加0.2%,因为需求成长0.9%。燃煤价格按季跌18%,燃煤发电比例下跌1.5百分点至58.6%。

若纳入财报准则16,国能的营运盈利增加10亿4000万令吉,但净利减少1亿7400万令吉。

不过,国能未回收和的应收账款减少,成本转嫁机制(ICPT)机制下的应收账款风险和忧虑进一步消散。

该公司未收回的款项(发电成本),从第二季的29亿令吉降低至20亿令吉,应收账款也从145亿令吉减少至134亿令吉。

同时,由于电费调高,受管制的收入保持为盈余状态,共4亿1700万令吉。

马银行基于最新业绩,调高成本假设,而将国能2023/2024/2025年盈利预测分别下调14%/12%/10%。不过,该行也将资本开销和税务预测调低,因此保持10令吉目标价和“守住”评级不变。

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