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发布: 8:46pm 24/01/2025

杨忠礼电力

杨忠礼电力

凭单难留长期股东 杨忠礼电力股价急挫

(吉隆坡24日讯)(YTLPOWR,6742,主板公用事业组)免费派送凭单,并可“大折价”转换给母股,分析员认为该公司可从中取得充足资金支持其数据中心和其他项目,负债也得以降低,但是该凭单没有上市,不能交易或转让,不保证能留住长期股东,股价也可能有一段时间被稀释。

随着送凭单的消息公布,杨忠礼电力股价周五明显下挫,全天走低10.90%或44仙,以3令吉61仙挂收,落在跌价榜第二名,成交量有7527万零200股。

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同样宣布5送1凭单的杨忠礼机构(YTL,4677,主板公用事业组)也下滑26仙或10.90%,收报2令吉12仙,在下跌榜中排在第六位,成交量达8859万3500股,为全场第五大热门股。

杨忠礼电力昨日宣布以5配1比例送凭单,共发出最多16亿7403万4461份。每份凭单可转换为1股母股,完全转换后约占现有股本的20%,凭单期限为3年,行使价定为2令吉45仙,比5天平均价4令吉3721仙,共折价44%或1令吉92仙。

凭单不上市“不常见”

该凭单一大特点是不会在大马股票交易所上市,凭单持有人也不能交易或转让。此次行使预计在2025年第二季完成,但须获得交易所和杨忠礼电力股东的批准。

肯纳格研究分析员表示,凭单不上市的情况“不常见”,持有人只能通过转换为股票来套现,这个做法不能保证能长期留住股东。

尽管如此,该行分析员乐观看待此次的活动,始终该行使价仍具回报吸引力,可能会引起购兴。

“杨忠礼电力的股东可能会忍不住提前转换,以减轻每股收益稀释的压力。目前的目标价是5令吉,考虑到股价摊薄,有可能调整至4令吉49仙。”

拥3利好 表现料“优于大盘”

肯纳格研究分析员也继续看好杨忠礼电力的表现会“优于大盘”,原因有三,即盈利的稳定性得到全球各个受监管资产的支持、新加坡PowerSeraya近期因低价锁定的天然气库存而盈利稳定,以及数据中心和数字银行业务推动的长期增长潜力。

联昌证券分析员则持中立态度,认为这是一种灵活的“配股”,如果所得款项用于支持新项目,或增加现有增值项目的股权,就是正面的。

“该凭单行使价比杨忠礼电力现有股价低40%,如果所有凭单被转换,该集团将筹集41亿令吉现金,所得款项主要用在资助数据中心(DC)项目,以及作为联熹(RANHILL,5272,主板公用事业组)的资本。”

分析员指出,杨忠礼电力接下来3年都没有必要进一步筹集股权资金。并且,若将所得款项偿还债务,其2025财政年末的净债务与息税前盈利(EBITDA)比率将从4.6倍降至3.9倍,并估计其2026财政年的累计每股收益将增加4%。

对股东而言,分析员认为此次配股对股东财富的影响为“中和”,除非集资款项都用于资助有可观回报的新项目,或增加现有增值项目的股权,就可能会变成“正值”。

该分析员指出,配股有时会引发短期股价下跌,但预计此次的股价反应不会那么“糟糕”,因为投资者不需要立即支付现金。

总结所得,联昌证券分析员维持“买入”杨忠礼机构的评级,目标价不变,为5令吉20仙。

股价恐面对长期“稀释压力”

马银行研究分析员却认为,杨忠礼电力这次为股东提供了足够的时间来增加股份,但另一方面也可能会使到该股有长期的“稀释压力”。

尽管如此,分析员看好杨忠礼电力的风险回报,重申“买入”评级,目标价保持在4令吉70仙不变,其人工智能(AI)业务的积极进展,是潜在的重新评级催化剂。

此外,杨忠礼机构也在昨日宣布以同样比例送凭单,分析员算出,杨氏家族持有杨忠礼机构约50%的股份和杨忠礼电力10%的股份,估计杨家不得不支付约21亿令吉来行使凭单。

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