关税战引爆信贷风险？ 银行业可应付贷款违约

由此，分析员假设，如今美国新关税对贷款者造成的影响将远小于疫情时期，并认为银行同样会开始配合可能受关税影响的贷款人。

仍有48亿巨额管理覆盖

分析员还指出，银行仍然有高达48亿令吉的巨额管理覆盖，有回拨的余地，也可用于应付因总减值贷款增多而产生的额外拨备。

管理覆盖是指银行在预期信贷损失的基础上再额外计提的拨备金。

银河证券总结，尽管加征关税可能导致贷款人违约，但银行应会接触可能遭受关税打击的贷款者。加上银行强大的管理覆盖率，在很大限度上有助减少负面影响。

市场波动加剧

贷款增长或放缓

达证券分析员看到，尽管本地银行主要专注国内业务，但银行业前景与整体经济有密切相关，当市场波动加剧，关税打击出口商客户，银行股也会间接承压，贷款增长率预计会降低。

“我们原先预测今年银行贷款增长率为6.2％，但如今可能会降至5.5至5.8％，因为需求减少。”

分析员解释，如果商业和市场信心减弱，银行贷款和手续费收入增长速度可能放缓，导致资本投资、扩张计划和并购活动推迟。

分析员预计，当区域经济普遍放缓，可能会加剧银行资产素质风险，尤其是面对从事电子电器、棕油、机械和设备、橡胶、家具和塑料等出口商客户的银行。

“上述行业合计占大马出口总额的40％以上，一旦外部需求疲软、投入成本上升，有关出口商的赚幅会受到压缩，盈利能力被削弱，并有现金流压力。”

达证券已保守地将银行业信贷费用预测上调至30.6个基点，但仍有可能进一步上调。尽管如此，分析员注意到，银行多年来积累的大量缓冲资金，费用上涨可能受到抑制。

整体而言，达证券认为，银行还是有能力应对关税不确定性，尤其是专注国内和零售客户、资产素质强劲及贷款损失覆盖率充足的银行。只是当经济因关税出现放缓，商业贷款可能会首当其冲，往往会较容易在市场动荡时发生违约情况，促使银行谨慎应付。

零售贷款料企稳

分析员认为，零售贷款应该会保持稳定，因为这些贷款通常与车贷或房贷需求有关。

大众银行外部贸易风险影响微

达证券举例，大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）的贷款以本地业务为主，零售业务较多，占其贷款总额的65％，并且贷款损失覆盖率位居同业前列，受外部贸易风险影响最小。

“反观，丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）盈利敞口来自其成都的银行，贡献约28％的税前盈利。如果中国经济增长放缓，可能构成下行风险。”

总结所得，银河证券继续“增持”银行业，并预计银行的管理覆盖率回拨和股息支付率会提高，有望带来重新评级的催化剂。达证券也暂时维持银行业盈利预测，仍然增持银行业，并认为美国暂缓关税90天，应会减轻部分企业的全年影响。

选股方面，银河证券认为，大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）的净息差将在2025财政年扩大，且管理层覆盖将进一步回拨。此外，大众银行的管理覆盖范围可能进一步回拨，收购伦平资本（LPI,8621,主板金融服务组）后将带来盈利增长。

看好丰隆银行抵御信贷风险能力

联昌估值具吸引力

“我们首选丰隆银行，看好抵御信贷风险的能力、总减值贷款比率是业内最低之一，并且贷款增长高于同行，其在成都的银行也迅速扩张，整体增长前景良好。”

达证券则首选联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组），认为其估值颇具吸引力，并且资产素质不断改善，有雄厚的资本缓冲作为支撑。