标普调整大马成长预测 今年3.9%明年3.8%

此外，标普全球指出，近期新兴市场货币兑美元纷纷升值，意味着新兴经济体的中行有更大降息空间。

“大多数新兴市场经济体都是能源净进口国，当货币走强及油价下跌，都将有助于降低大部分国家的通胀。”

全球趋势方面，标普全球指出，2025和2026年全球经济增长率将比之前预测的再下降0.3％，所有地区都将受到影响。

“美国贸易政策的巨变，加剧市场动荡与不确定性，并引发全球经济放缓的担忧。预测风险依然偏向下行，即关税冲击对实体经济的效应强于预期。”

标普全球首席经济学家保罗格伦瓦尔德在报告里指出，美国进口关税上涨、贸易伙伴的报复、持续的协调及随之而来的市场动荡，对那些以信心和市场价格为中心的经济体系构成冲击，所以再次下调大多数国家的GDP增速，并上调美国通胀预测。

指美不会经济衰退

尽管预计所有地区的经济下行风险在增加，全球经济增长将大幅放缓，但目前标普不认为美国经济会出现衰退。

保罗格伦瓦尔德指出，2025至2026年，美国GDP增长率预计下降约60个基点，而加拿大和墨西哥的GDP增长率也将有类似的降幅。

此外，他指出，未来两年，欧元区GDP增长率将下降约0.2％。其中，德国在主要经济体中受到的冲击最大。

“在亚太主要经济体，中国今明两年的经济增速将下降0.7％，而日本和印度的经济增速将下降0.2至0.4％。”

标普全球指出，目前关税冲击对经济影响仅限于信心指数下降及金融资产等价格下降，而商家抢先进货还加强近期贸易表现。除此之外，对实体经济尚未有什么影响。

“虽然如此，随着中国商品出货量近期开始下降，现况可能有变。关税对实体变化的传导，可能透过多种渠道发生。例如，不确定性可能会拖累投资，企业吸收部分关税成本后会导致赚幅遭压缩，很可能降低甚至暂停投资。”

不但如此，该机构指出，家庭户担心就业前途，继而会暂缓可自由支配的消费。况且，美国进口价格上涨，将降低美国人购买力并抑制需求；而出口国减少出货到美国，将损害各地收入和需求。反映资产价值下降的财富效应，也可能抑制消费。

“更直接的是，关税相关的通胀会导致实际薪水下降，更会抑制支出，就业率继而降低，就业前景受到影响。”

标普重申，在贸易保护主义政策不断升级的情境下，没有赢家。

该机构是根据几个假设再度调整宏观预测，其一是美国对所有贸易伙伴的进口产品征收10％的全面关税，但不包括展缓关税90天的特定关税；其二，美国对汽车、钢铁、铝、药品和半导体征收25％的进口关税；其三，美国对中国进口产品征收145％的关税，而中国对美国进口产品征收125％的关税，同时美国豁免一些电子产品进口关税。