发布: 8:15pm 06/06/2025

基金持11.5%现金两年新高马股静待3大催化剂

（吉隆坡6日讯）摩根大通的最新大马基金经理雷达报告指出，截至4月杪，本地基金经理的现金部位升至两年新高水平，外资也减少投资东盟市场。长期而言马股需要更多的催化剂以吸引资金回流，包括企业盈利更快速成长、全球金融局势缓和，以及降低政策不明朗因素。

摩根大通表示，截至4月杪，本地信托基金的现金部位升高至11.5%，写下两年高位，按月升幅则放缓至0.6%，显示出现基金经理的谨慎情绪，但也意味着有潜在的购买力正在等待催化剂。

外资减少投资东盟

外资在整个东盟的持仓也很低，累计流入额仍比“解放日”之前低约20亿美元，以及比2024年12月低约83亿美元。

“我们认为，长期而言，马股需要更多催化剂来吸引投资者回归，包括每股盈利增长快于美国股市、全球金融状况缓和，以及政策不确定性降低。”

另一方面，富时综指在5月微跌0.7%，但在表现平淡的背景下，各领域轮流走高的活动加快。

消费品股在4月强劲上涨后出现健康盘整，重量级综指股的银行股则窄幅波动，而人工智能／数据中心主题股则因拜登时期的人工智能扩散条例被撤销而反弹。不过，该行认为，未来替代性的政策风险依然存在。

富时70中型股指数表现较佳（以美元计算为上涨3%），由建筑、科技和产业股领涨，但被手套股下跌所拖累，原因是美国关税政策变化导致美国消费者持观望态度。

2025年首季财报方面，摩根大通指出，有21%企业盈利超越预期和48%符合预期。电讯／手套／汽车行业未达预期。

由于首季盈利逊色，目前市场普遍预期2025／26财年企业盈利只增长5／6%（之前为 9／6%）。

3大催化因素可关注

该行认为，提升价值链的结构性驱动因素仍然存在，3大关键正面催化因素值得关注：包括1）柔新经济特区的执行和连续性、2）2026年大马旅游年前的旅游相关主题；3）落实东盟2045年共同体愿景的更多详情——建设一个更强大、更绿色、更数字化和更互联互通的区域，这将支持基建／公用事业、科技和医疗保健等长期增长领域。