云升控股传私有化 分析：估值90亿合理

此外，分析员预计，Stonepeak会把云升控股积极强化财务能力后的FPSO合约及能源转型包括太阳能和蓄电池增长潜能纳入计算。

无论如何，分析员仍维持云升控股2026至2028财政年的“买入”评级，目标价为2令吉93仙。评级上调主要催化剂包括Maria Quiteria、Atlanta和Agogo，3项新的FPSO成功提升盈利、资产价值成功释放，和可能获得正式的私有化献议。

不过分析员认为，FPSO展延或超支，加上绿色科技业务亏损扩大，是该公司主要的下滑风险。

另一方面，银河证券国际分析员对于这项潜在的私有化消息不感到意外，还认为私有化活动有超过50％的几率将成形。

分析员解释，今年1月14日，云升控股宣布子公司Yinson Production将发售10亿美元可赎回可转换优先股（RCPS）给阿布扎比投资局、British Columbia投资管理机构及RRJ资本后，公司股价从每股2令吉70仙，跌至4月9日达1令吉75仙的低点，因为投资者对该批优先股，高达12.95％或以上的高利息成本感到担忧。

“据悉，该批优先股将于今年6月中发售第一批，总值3亿美元第一批，接着12月中发售第二批，价值2亿美元；另外，再分别于明年6月和12月中，分别再发售3亿美元和2亿美元。”

分析员说，报道指出，Stonepeak可能与林氏家族联手将云升控股私有化，但他们相信，若Stonepeak以股权伙伴加入，林氏家族会至少维持他们在云升控股近27％的股权。

林氏家族始终掌控云升

“或者，Stonepeak可以为林氏家族提供贷款，将云升控股私有化。因为若成功，林氏家族最终持有云升控股100％股权。”

分析员补充，阿布扎比投资局、British Columbia投资管理机构及RRJ资本不会阻挡云升控股私有化活动，因为他们相信，无论哪种情况，林氏家族始终掌控云升控股。

云升控股原本计划在未来5年内，让云升生产（Yinson Production）在美国上市，而3家投资机构主要的退场计划。

分析员相信，云升生产上市，可能为云升控股带来可观的资本收益，因为云升控股也可以在云升生产进行首次公开售股（IPO）时献售股权。所以认为，云升控股有可能私有化。

分析员重申云升控股“增持”评级。

现有资产组合价值被低估

他解释，该公司现有资产组合的价值被低估，而且未将利用10亿美元优先股收益，可能获得的新FSPO合约的任何增值纳入计算。

“私有化本身是关键的潜在评级重估催化剂，能否成功赢得更多FPSO项目合约也是。”

但云升控股下行风险包括油价跌破每桶60美元导致新的FPSO合约展延或云升控股的私有化最终未能实现。

云升证实：大股东洽谈持股

针对“或与Stonepeak Partners联手私有化云升控股”的报道，云升控股周一发表文告证实，大股东正针对其持股和多方洽谈。

不过，该公司澄清，目前未与任何第三方讨论有关私有化活动事宜。

云升控股今日向大马股票交易所报备，咨询大股东后，执行主席林汉荣透露，他们正与多方针对所持有的云升控股股权，可能进行的企业提案进行讨论。

无论如何，讨论仍属探索阶段，目前未有任何涉及云升控股企业建议的实质结论。

该公司指出，若有实质企业活动，将会根据上市条例，做出相关公布。

同时提醒股东，进行云升控股股票交易时要谨慎行事，并寻求合适的建议。