李兴裕：外围风险犹存 出口与经济展望谨慎

全年出口预测保守在4%

有鉴于此，李兴裕指出，整体而言，还是保持谨慎看法。我国全年出口预测保守在4%的水平。

无论如何，他认为，若7月9日后，特朗普的关税政策有更确定的讯号，商家就能评估今年下半年的需求，方向更清晰，尤其电子电器领域就知道如何定位。

随着出口表现趋缓，他相信大马整体经济成长表现，将在次季和第三季受到影响，必须依赖内需。

惟内需经济不无挑战，因为政府的一些新措施，如销售与服务税（SST）扩大等，或会影响投资情绪，造成通胀压力进而冲击消费，经济成长将面对压力。

有鉴于此，李兴裕也预计，国行可能会考虑降息来支撑国内的经济成长表现。

拉娃雅：接下来月份恐陷贸赤

全年仍可保持贸盈

新加坡华侨银行高级东盟经济学家拉娃雅接受访问时也说，最新数据表明，仅靠出口到美国的提前囤货，不足以支撑整体的出口增长。

她说：“本质上，它凸显了提前出口的局限，还反映了外围需求减弱的趋势。”

无论如何，她认为，这只是单月数据，近期趋势的推断，将于未来几个月内得到证实。

“未来数个月的出口和进口增长率将更加波动。而且尽管可能是暂时的，但贸易数据单月有可能陷入赤字，是不容忽视的风险。”

同时，她预计全年还是能够保持贸易盈余，2025年占国内生产总值1.4%，2026年则占1.1%。

目前，该行预测大马今年经济按年成长4.3%，而且面对下行风险。惟下行风险的程度赖于对等关税最终定案，以及针对半导体领域的特定关税。

兴业：提前囤货效应消散

贸易势头将放缓

另一方面，兴业研究经济学家也认为，大马5月出口数据低于市场预测，也低于该行5%的计算。意味着提前囤货的影响已经消散，因此预计，接下来贸易势头将会放缓。

经济学家指出，假设关税政策暂停截止后，紧张局势再现，高度依赖美国和中国需求的行业及出口导的行业，比如电子电器、原料、机械等会直接受到美国关税冲击。

仍须保持谨慎

此外，主要经济体的增长可能放缓，以及关税紧张局势的持续不确定，尤其是在暂停期后，对大马的贸易和增长前景构成重大下行风险，更强化了该行谨慎立场。

他说：“尽管中美洽谈有进展，贸易紧张有降温的趋势，但仍呼吁谨慎，不要过早乐观。”

他也认为，7月8日之后，当90天的关税政策暂停期限届满，风险还是存在。进一步的不确定仍然存在，特别是若美国总统特朗普继续将对等关税提高到20%，比目前的10%高。

6月11日，特朗普指出，计划在1至2周内向主要贸易伙伴致函，概述单边关税税率。预计这一举措将在 7 月 9 日对多个国家恢复加征关税的最后期限之前实施。

此外，目前美国对中国进口品征税30%，仍低于他2024年竞选时说的60%目标。

无论如何，经济学家指出，大马持续多元化出口市场，加上强化贸易协议以避免主要经济体的直接冲击，使国家受益于多元化贸易，也将增强与区域经济体的合作。

此外，大马贸易和地缘政治的中立立场，对任何单一市场都至关重要，也有利于建立经济抵御能力。