BIS警告：因应冲击能力减弱  全球经济面临关键时刻

这份报告发表之际，距离美国总统特朗普实施对等关税的7月9日大限仅剩一周多，在此之前，全球也经历了长达6个月的剧烈地缘政治动荡。

特朗普重批鲍威尔
卡斯腾斯：摩擦可预见

当被问及特朗普对联储局主席鲍威尔的批评，包括痛斥他“愚蠢”，卡斯腾斯并未作出强烈回应。

曾任墨西哥中行总裁的卡斯腾斯谈到政府与中行之间的关系时对记者说：“在某些时刻出现摩擦是可以预见的……这几乎是设计好的有意为之。”

有中行中的中行之称的BIS公布的年度报告，被视为中行决策圈思维的重要风向球。这个总部位于瑞士的机构定期召开高层决策会议。

卡斯腾斯指出，保护主义抬头与贸易分化“尤其令人担忧”，因为这正在加剧已持续数十年的经济与生产力成长放缓趋势。

他还说，有迹象显示．全球经济面对冲击的韧性正在减弱，人口老化、气候变迁、地缘政治与供应链问题，都使整体环境更加动荡不安。

报告中的一项研究显示，疫情后通货膨胀率激增，似乎也让民众对物价走势的看法留下持久影响。

美元今年迄今贬10%
创1970年代以来上半年之最

BIS首席经济顾问申铉松则提到美元大幅贬值的情况。美元自今年初以来，已贬10％，并可能创下1970年代初自由浮动汇率时代以来，上半年最大跌幅。

申铉松表示，没有证据表明，这是美国资产“大轮动”的开始，但也坦言，基于主权基金和各国中行行动缓慢，现在要下结论还为时过早。不过短期分析显示，持有美国国债和其他美国资产的非美国投资人的对冲，似乎对美国在过去几个月的贬值做出了“重要的贡献”。

全球面临新一波通胀爆发威胁

BIS年度报告中警告，全球面临新一波通胀爆发的威胁，29个先进及新兴经济体的家庭预期，未来12个月的通胀率约达8%，远高于目前的2.4%，引发通胀预期升高可能造成“工资物价上升螺旋”的忧虑。

申铉松表示：“家庭目前深受先前通胀经验的影响，在通胀预期方面是一朝被蛇咬，十年怕井绳。”

他指出，家庭通胀预期调查常会高估实际的通胀水平，但如果这种思维转化成行动及行为，将冲击经济。

由于目前通胀已经降温，多国中行持续降息。国际货币基金（IMF）预测，明年先进国家通胀率将下降到2.2%，新兴经济体将降到4.6%。但各国中行官员对前一波通胀仍心有余悸，因此仍战战兢兢。

美国总统特朗普的贸易战更对通胀造成新威胁，尤其是美国。BIS强调，尽管暂时性的通胀急升经常被视为相对良性，但若通胀预期也上升，可能会形成长久的通胀压力。

BIS的报告指出，如果通胀预期脱锚，各国中行须对通胀震撼做出快速而强力的反应。关税实施时间、幅度及未来轨道等诸多不确定性，使这项任务更加复杂。

BIS也下修全球经济成长预估，但通胀、财政及金融体系风险升高，因此建议各国中行仍聚焦于核心任务，以维持并强化本身信誉，且增强政策行动的有效性。