中国股市搭上新兴市场复苏列车 华尔街大行唱好

（上海29日讯）在多年跑输先进市场之后，新兴市场资产类别正迎来一个丰收年，此类股票基金2025年迄今已上涨17％，轻松跑赢先进市场股票基金逾6％。摩根大通对新兴市场的看法在上季转为看多，在重申这一积极立场的同时，该公司预计涨势将持续扩大并蔓延至中国股市；与此同时，高盛也预测，中国股市将在今年夏天迎来突破。

高盛由刘劲津撰写的报告认为：“如果中美达成一项潜在的贸易协议，可能成为一个扫清不确定因素、推动中国股市重新定价的重大事件。”他提请注意，MSCI中国指数和沪深300指数近期分别创下4年新高和年内新高。

中美关税休战传再延3个月 有利中股

据《南华早报》报道，中美两国将于周一在斯德哥尔摩举行的会谈中把关税休战期再延长3个月，这为中国股市的复苏提供额外动力。

刘劲津还提到中国第二季国内生产总值（GDP） 5.2％的强劲增长、多个行业的政府刺激措施、香港首次公开售股（IPO）市场的复苏、从中国流入香港的创纪录南向资金流动规模、投资者对中国日益浓厚的兴趣与保守投资组合配置之间存在的脱节。尽管MSCI中国指数在2025年迄今已上涨25％，但刘劲津押注该指数在未来12个月内将再上涨11％，达到90点，同时仍假设本益比仅为12倍。

“内卷”已成为中国投资者中的一个流行词，它道出许多中国人、尤其是年轻人中的一种普遍感受，即尽管加倍努力，但由于激烈的竞争和恶性循环，上升通道依然受限。中国政府已推出多项举措，来解决其所认为的许多行业中存在的无意义竞争问题。

人民币升值+AI 中国市场重获关注

高盛指出，人民币升值的潜力及DeepSeek和其他人工智能（AI）模型的出现，重新点燃许多投资者对中国的兴趣，不过宏观基金和对冲基金的仓位仍处于周期性低位。对中国市场重新关注的最佳例证或许是香港IPO参与度的不断提高。