股价上涨空间受限 双威产托评级下修

（吉隆坡13日讯）双威产托（SUNREIT,5176,主板产业投资信托组）2025财政年上半年核心净利略高于预期，但管理层预期消费者情绪疲弱，以及销售与服务税（SST）和美国关税带来的不确定影响，下半年租金调幅仅有中个位数，分析员考量股价上涨空间有限，以及2026财政年周息率恐逊同侪，下调投资评级至“守住”。

银河国际证券表示，双威产托2025财政年第二季核心净利按年增26%，但按季减1%至9750万令吉，而营业额按年起20%，按季减3%至2亿1140万令吉；首半年核心净利按年走高23%至1亿9610万令吉，达到全年财测的54%，表现略优于预期。

“我们将双威产托超越大市表现，归功于融资成本低于预期，以及净产业收入（NPI）赚幅走高。同时，双威金字塔、双威嘉年华商场营收增加，以及新购置的资产带来额外营收贡献，也是首半年核心净利录得不俗成长的功臣。”

下半年租金调幅维持中个位数

双威产托管理层在业绩汇报会上透露，消费者情绪低迷，导致旗下零售资产组合的租户在现财政年首半年销售年减5%，但产托首6个月仍成功取得11至13%的租金调幅，但考量到租赁与出租服务课征8%的SST，以及美国关税干扰带来的不确定因素，管理层维持下半年中个位数的租金调幅指引。

尽管如此，银河国际证券相信双威产托旗下零售资产稳定的客流量和租户销售，将有助缓和冲击，而完成收购的霹雳斯里曼绒永旺购物商场和全面重开的双威嘉年华商场将可温和提振下半年盈利表现。

“同时，双威产托以6亿1300万令吉脱售双威大学与学院校区计划，也有望在第三季按时完成。”

3年分利上调1至2%

整体来看，该行说，双威产托在现财政年上半年派发每股5.68仙中期分利，已达到全年分利目标的54%，表现超出预期，因此上调2025至2027财政年每股分利1至2%，反映低融资成本和高NPI赚幅将足以抵销双威大学与学院校区脱售影响。