啤酒税恐提高 大马嘉士伯监管风险升温

（吉隆坡13日讯）尽管大马嘉士伯（CARLSBG,2836,主板消费产品服务组）上调大马产品价格以稳定赚幅，但分析员关注政府可能提高啤酒税，监管风险升温，将该股目标价下调至24令吉14仙。

无论如何，分析员维持“买入”评级，因该公司销售渠道多元化，可对冲汇率波动风险，并降低监管风险冲击。

根据丰隆研究报告，大马嘉士伯今年次季核心税后归属股东净利（PATAMI）报7820万令吉，按年跌4％，按季挫18.3％，带动首半年累计核心盈利按年增2％至1亿7400万令吉，占分析员全年预测的48％，占市场普遍预测47％。

董事部建议派发每股20仙股息，除权日落在今年9月11日，首半年派发每股43仙股息，去年首半年每股股息为42仙。

马新销量疲软拖累营收

由于业绩稳健和派发每股20仙股息，带动该公司今日股价走高，最高涨34仙至17令吉62仙，但过后收窄涨幅，闭市报17令吉32仙，全日涨4仙或0.23%，成交量149万2700股。

按季相比，该公司营业额受马新业务销量疲软拖累下跌26％，大马和新加坡因首季农历新年旺季的高比较基数，以致次季销量分别下滑25.3％和28.2％。尽管销售下降，新加坡业务的息税前盈利（EBIT）却按季增长40.2％，预计是受益于较低的广告与促销开支。与此同时，集团持股49％的斯里兰卡联号公司Lion Brewery利润大增34.8％，得益于销量提升及市占率扩大。整体而言，核心税后归属股东净利下跌18.3％，但部分跌幅被较低的有效税率所抵销。

按年比较，大马嘉士伯销量下降3.4％，其中新加坡销量下滑15.9％，而大马增长1.5％。按品类划分，大众产品销售下降5％、高端产品下降12％、无酒精产品下降35％。管理层将新加坡疲弱表现归因于通胀压力以致消费者情绪低迷，以及其他啤酒厂的价格竞争加剧。与此同时，Lion Brewery啤酒厂盈利按年增长10.2％，同样受惠于销量上升。整体来看，核心税后归属股东净利按年下降4.0％。