发布: 8:04pm 12/09/2025

ITMAX系统

推进智能城市应用 ITMAX系统成长前景稳固

（吉隆坡12日讯）ITMAX系统（ITMAX,5309,主板科技组）上半年经常性收入按年大涨63.3％，营收占比从前期50％升至71％。分析员预期，随着吉隆坡市政局（DBKL）、雪兰莪智能泊车系统等关键项目的推进，经常性收入占比将进一步扩大，维持“买入”评级与目标价5令吉71仙。

根据丰隆研究的报告，回顾2025财政年第二季，ITMAX系统录得最高盈利，经常性收入已从前期占营业额的50％升至71％，其中98％来自闭路电视（CCTV）、智能泊车以及地下公共设施绘图业务。

分析员认为，经常性收入的基础有望在吉隆坡市政局、柔佛、雪兰莪智能泊车系统，以及数字孪生（Digital Twins）4个关键项目的推动下进一步成长。

隆市局5000台闭路电视的安装进度顺利，预计将在今年底全面投入运作，并于明年首季完成结账。根据分析员粗略估算，这一项目每年可带来约6000万令吉收入，相当于贡献约2700万令吉净利。

展望未来，隆市局放眼2028年安装2万台闭路电视，以强化治安防范和交通管理，这意味着仍有进一步的成长空间。虽然目前尚未有明确的时间表，但管理层预计新增的1万台设备将分阶段于2026至2027年逐步安装，以满足2028年的整体目标。

值得注意的是，公司已建立的光纤网络基础设施，以及高达90％至95％的人工智能识别准确率，巩固了其在隆市局闭路电视合约中的先发优势。

柔佛州方面，ITMAX系统在成功拿下新山、依斯干达公主城、巴西古当、笨珍及古来五个市政局的闭路电视合约后，公司预期还将从峇株巴辖、居銮及麻坡等较小城镇取得更多新订单。

此外，新山市政局也提出新闭路电视需求，以支持柔新特别经济区（JS-SEZ）智能城市基建的发展。值得注意的是，新山实际需求量约为3万4000台，远高于目前已安装的约500台。

另一厢，公司已在精明智能停车系统（SIP）第一阶段中成功拿下4个市政局中的3个，覆盖约16万8000个法定停车位，其中约9万5000个已投入运作，其余未启用的车位预计将在未来几个月内通过翻新工程逐步启用。

智能泊车业务的贡献已在逐季上升，分析员预计，随着该业务的规模扩大与贡献提升，管理层会考虑在未来的财报，将智能泊车作为一个独立业务单元来披露。展望未来，该业务的成长前景依然稳固，SIP第二阶段涵盖的另8个市政局合约将在明年上半年到期，为公司带来进一步的机会。

除此之外，ITMAX系统目前正在进行用户需求研究，并开发一套预计将在明年推出的数字孪生平台，该平台将采用平台即服务（PaaS）模式，带来类似闭路电视业务的每月订阅收入。这不仅能补充公司的智能城市基建建设，也标志着公司首次踏出数据变现的步伐，赚幅预计将与闭路电视业务保持同样的高水平。

丰隆研究重申“买入”评级，目标价维持在5令吉71仙。从长期来看，分析员预期公司将进一步通过智能城市应用实现基建变现，巩固其作为城市数字转型重要推动者的角色。

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