（吉隆坡25日讯）由于全球贸易紧张，将导致需求放缓的风险，分析员下调威铖（VS,6963,主板工业产品服务组）2025至2027财政年的净利预测，目标价格从99仙降至78仙。
兴业研究分析员指出，由于关税冲击料影响消费者需求，加上总盈利赚幅随着厂房使用率降低而减少，对该公司产品产量估计更为保守，2026财政年本益比从17倍降至15倍。
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分析员说，威铖将于下周二（30日）公布2025财政年末季业绩。之前，原本预测该公司的产量将在末季强劲上涨，然而，现在考虑到8月1日最终决定前美国关税政策的不确定因素，强劲上涨的预测可能不会成真。因为客户选择采取观望态度并推迟补货，或导致生产量下降。
目前，威铖约60%的销售额来自美国。
更换稽查师
兴业研究补充，基于公司业务高固定成本的本质，销售表现疲弱将冲击营运并严重侵蚀赚幅，而且末季常常出现重大调整或减值，这一次该公司在时隔30多年后更换稽查师，情况可能会更加难以预测。
分析员说，尽管美国关税政策存在不确定性和挑战，该公司估值目前被低估了，因此维持“买入”评级。
他解释，因为X客户的市占率有所增长，而且贸易转移将获得大量机会，仍看好该公司表现。从长远来看，考虑到大马与中国的关税差异，大马企业将持续获得订单而受惠。
兴业研究还说，威铖基本面依然稳健，并相信近期的股票遭到抛售后，已充分反映出该公司即将公布令人失望的业绩预期。
“与管理层核实后得悉，该公司并未失去主要客户，业务基本面也未发生重大变化。相反的，还了解到该公司受利好的年末季节因素以及关键客户推出新产品的推动，销量正在回升。”
另外，随着越来越多的品牌商将生产活动多元化，以应对美国关税措施，威铖也有望获得新订单。兴业研究补充，该公司菲律宾业务进展顺利，初期最大的执行风险即生产力水平也符合预期，也越来越多配件属于自主生产。
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