联储局降息 全球资金涌新兴市场 马股9月涨37点

马股在经历连续3个月的资金撤离潮后，外资在9月一度转态，开始将目光重新投向马股。惟资金回流势头稍纵即逝，旋即又出现撤离，进出反复，全月总买入与卖出几乎收于持平。所幸有本地基金支撑，马股全月累计上升36.76点或2.33％，至1611.88点。

联储局9月启动降息周期，并在美国联邦公开市场委员会（FOMC）议决降息0.25％，将联邦基金利率目标区间下调至介于4％至4.25％，符合市场预期。此举立即引发全球资金重新配置，投资者加快撤出美元资产，转向更具吸引力的新兴市场。

外资把亚太市场当成主要落脚点，其中香港和中国股市成为资金外流的首选市场。马股也有捞到一点资金，市场气氛明显活络起来，投资情绪跟着升温。可惜马股的吸引力还不够强，外资来得快、走得也快，最后只能靠本地基金顶住场面。

15大指数方面全面走高，其中公用事业指数以6.37％的惊人涨幅，力压其他领域指数，成为表现最好的指数。工业产品指数、消费产品服务指数和能源指数则分别大涨5.70％、5.31％和4.92％。

反映大盘走势的富时全股指数大涨283.00点或2.42％，至11985.89点；富时创业板指数更是飙涨449.29点或9.51％，至5171.31点。

综指第三季劲扬84点

随着全球衰退疑虑逐渐消退，大宗商品价格趋稳，为区域股市营造了较佳氛围。虽然外资在7月和8月持续撤离，但在本地基金不断进场支撑下，马股依旧稳住阵脚。与此同时，国内大型基建计划与财政改革也为市场注入信心，成为撑起富时综指的关键力量。

9月，联储局正式启动降息周期，更为新兴市场添了一把火，成为推动马股的额外催化剂。受此带动，马股在第三季累计劲扬83.72点或5.48％，除医疗保健指数下跌7.38％外，其余主要板块皆录得上涨。其中，建筑股指数大涨13.17％，居各领域之冠；建工业产品指数与公用事业指数则分列其后，分别上涨12.82％和12.27％。

另外，富时创业板指数更是累计飙涨696.55点或15.57％，而富时全股指数则大涨587.09点或5.15％。

综指9个月共跌30点

回顾马股2025年首9个月的表现，马股在2025年伊始便承受卖压，走势一路走低。特朗普突然抛出“对等关税”清单，令全球贸易前景骤然蒙上阴影，马股更一度逼近1400点关口，最低曾触及1386.63点。

随着市场逐步消化关税冲击，全球衰退疑虑缓解，马股才开始慢慢收复失地。在本地基金持续进场支撑下，加上国内大型基建与财政改革计划不断释放利好，以及联储局降息预期改善投资情绪，带动马股逐渐爬出低谷。

尽管马股后期发力走强，但仍未全面填补之前跌势，首9个月累计下跌30.45点或1.85％。15大指数则跌多起少，其中医疗保健则出现33.95％的骇人跌幅，劲挫814.05点，为今年迄今表现最差的指数，电讯媒体指数则以9.95％跌幅紧随其后。反观，表现最好的建筑指数，累计上升23.24点或7.53％。

财案前 有望挑战1640点

展望未来，丰隆投资银行零售研究主管吴俊声指出，尽管市场依然担忧美国政府可能关门，但鉴于其历来影响有限，相关风险已被大致消化，故仍对富时综指走势仍保持乐观，并预期在2026年财政预算案提呈前夕，有望再度挑战1625至1640点的阻力区间。因此，任何短期的回调都是策略性吸纳的机会。

随着美国经济增长和劳动力市场数据显示放缓，市场预期联储局将在今年第四季启动温和降息周期，这一周期料将延续至2026年，这有望重新点燃全球风险偏好，提振亚洲市场流动性。

与此同时，大马财政改革措施已基本被市场消化，宏观基本面依旧稳健，消费保持强劲，投资项目管道持续增长。国家发展蓝图的持续落实也为经济带来长期结构转型与升级动力。

此外，大马在作为2025年东盟轮值主席国期间，成功主办东盟经贸部长会议，并将在10月举行东盟峰会，进一步巩固其作为东西方桥梁的地缘战略地位，有望吸引更深层次的经贸合作与外资流入。