发布: 8:01pm 09/10/2025

柏威年产托

融资成本下降大门商场重塑柏威年产托3年财测上调

（吉隆坡9日讯）柏威年产托（PAVREIT,5212,主板产业投资信托组）的融资与电费成本的下降，加上旗下首邦市大门商场（DA MEN Mall）品牌重塑与更换营运方，有望改善商场持续亏损状况，分析员上调该公司盈利预测，并将目标价上调至1令吉85仙。

但由于该股近期股价上涨，已经超越目标价，分析员将评级从“买入”下调至“守住”。

大门商场易名Easyhome

根据丰隆投资研究报告，位于梳邦再也的大门商场将在中国品牌Easyhome接管营运后，易名为Easyhome商场。

柏威年产托已与Easyhome国际签订主租赁协议，管理层预期该商场的净产业收入（NPI）将于今年10月起达到收支平衡，扭转自2020年以来一直的亏损状态；大门商场占公司2024财政年营业额约2％。

Easyhome已于今年4月正式接管营运，并展开翻新工程，目前出租率约33％，而Jaya Grocer和大西药行（Big Pharmacy）主要租户则在过渡期间持续营业。

分析员看好此次安排，因其有助于在短期内遏止该资产的净产业收入下滑，并在商场表现优于预期时，带来潜在的利润分成机会。

融资成本将下降20基点

柏威年产托管理层指出，近期数项成本利好，有望在短期内为赚幅带来额外支撑。自今年7月起，隔夜政策利率（OPR）已下调25个基点，而由于公司约80％的借贷属浮动利率，管理层预计自9月起可变利率的融资成本将下降约20个基点。分析员估算，利率每下降20个基点，每年可为公司省下约600万令吉的支出，相当于2026至2027财政年盈利的约1.6％。

此外，电费开销也有所改善，管理层在报告称，在6至8月期间每月节省约10万令吉。然而，由于自动燃料调整机制（AFA）的调整尚未计入，分析员暂时维持对公用事业成本的原有预测。但整体而言，这些利好显示柏威年产托处于有利位置，能从较低的营运成本中受惠，从而进一步提升赚幅。

管理层也针对近期8％销售与服务税（SST）落实后，整体资产组合的表现进行讨论。尽管较高的税率预计将推高租户的租金成本，而大多数租户可能会将部分成本转嫁给消费者，但管理层仍对稳定的人流量及租户结构持续优化保持信心。值得注意的是，自SST生效以来，无论是人流量还是租户销售额都还未出现下滑迹象。