升至两个多月高点 做空美元交易浪潮动摇

（纽约10日讯）在每日交易额9.6兆美元的汇市场，做空美元一直都是今年的主流交易策略，随着美元默默升至两个多月来高点，这项交易正开始遭遇挫败，避险基金甚至以选择权加码押注美元的反弹行情将持续到年底，可能打乱新兴市场本季看好的预期。

陆续升破98与99关卡

尽管美国联邦政府继续关门，美元指数本周以来却默默陆续升破98与99这两个整数关卡，10日盘中小贬0.2%至99.347，仍是7月31日以来最高。

美元走升的主要驱动因素为海外发展是主要驱动力，法国政局混乱拖累欧元本月来重贬，支持财政与货币宽松措施的日本自民党新任党魁高市早苗提高了日本银行（中央银行）延后升息的机率，也带动日圆下跌。同时，联储局（Fed）官员呼吁在评估进一步降息时，应保持谨慎，也强化美元的吸引力。

美元维持强势的时间愈长，高盛、摩根大通和摩根士丹利等看空的投资人所承受的痛苦就愈大，而且可能在全球经济引发连锁反应，包括其他中央银行更难宽松货币政策、推高大宗商品价格、以美元计价的外国政府债务负担加重、提高美国出口业者股价的压力，并且打乱市场对新兴股债市本季表现的乐观预期等。

在美国总统特朗普发动全球关税战后，美元便遭遇沉重卖压，许多专家都预期美元的准备货币地位将动摇，投资人提高对美元避险的比率也拖累美元，但其他国家的最新发展反而支撑了美元，而且事实证明国际投资人并未远离美国资产，美股今年来创新高超过30次，海外投资人对美债标售的需求也维持稳健。

Columbia Threadneedle投资公司资深利率与汇率分析师艾尔胡塞尼（Ed Al-Hussainy）曾在去年底做空美元，但如今已改变看法，透过降低对新兴市场的曝险，减少看空美元的部位，因美国经济保持强韧，市场对联储局降息前景的预期太过乐观，“我们已变得远更正面看待美元”，“市场价格反映一连串非常激进的降息预期，若没有更严峻的就业市场形势，这些预期很难成真”。

避险基金加码押注美元反弹将持续至年底

亚洲和欧洲的交易员表示，避险基金正以选择权加码押注美元对大多数主要货币的反弹行情，将持续至年底。巴克莱银行全球外汇选择权主管达加（Mukund Daga）说，避险基金正在年底前加码美元对多数G10货币的买权交易。

当然，美元未来走向的关键因素之一，将是联储局的下一步行动。交易员目前预计，联储局今年底前还会再降息约两次、每次0.25%，明年继续调降利率，但最近的联储局9月会议纪录及官员讲话表明，未来的利率走向远不确定。