转型成效大 积极推新房产 林上海资本3年净利看涨

（吉隆坡13日讯）林上海资本（LSH,0351,创业板建筑组）从传统承包商转型成专注价值工程的顾问型建筑兼发展商成效巨大，分析员赞赏其协同型综合模式结构带来较同侪更高的赚幅，加上积极推介新房产项目、竞标逾百亿令吉合约和吉隆坡塔特许经营权带来永续收入，将可推动未来3年净利年增32%，给予“买进”评级。

大马投行表示，林上海资本由非执行主席丹斯里林景清父亲创立，现由林景清和兄弟共同管理，拥有长达40年的建筑经验，现已从传统承包商转型成专注价值工程的顾问型建筑兼发展商。

“这样的差异点使林上海资本现享有高达16至18%的净利赚幅，远高于同侪平均的7至9%，而集团与同侪税前盈利赚幅更有高达13基点的差距，主要源于其集合顾问、建筑、产业发展和设施管理的协同型综合模式结构，使其可在整个供应链中攫取赚幅。”

该行说，林上海资本2024财政年毛利赚幅为35%，而净利赚幅达26%，反映出其有能力维持卓越的获利表现，预见集团2025至2027财政年净利赚幅将介于15至18%，主要获即将推介的产业项目扶持。

目前，林上海资本发展总值（GDV）分别达12亿令吉和4亿令吉的LSH Segar和Lake Side Homes项目有望推动2025至2027财政年净利年增32%，加上集团已从今年4月开始吉隆坡塔长达20年的营运与维护特许经营权，有望带来每年2200万令吉的永续净利。

于此同时，大马投行指出，林上海资本现握有14亿令吉订单，同时竞标100亿令吉合约将足以确保未来2至3年的盈利能见度。值得注意的是，该公司竞标的项目包括超过15亿令吉的大道项目、逾10亿令吉的防洪项目，以及7000万令吉的吉隆坡塔新商业区等备受瞩目的项目，意味着未来盈利潜存上行惊喜空间。

凭借6亿1500万令吉的股东基金，以及接近“零”的负债比，林上海资本拥有攫取未来大道和防洪项目所需的强健资产负债表。