展店目标下调恐影响盈利 MRDIY 2年财测微降

（吉隆坡11日讯）MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）2025年9个月盈利表现符合预期，分析员预计在政府现金援助、稳健的商业模式及强劲马币支持下，第四季有望录得强劲盈利。不过他们忧虑2026年展店目标下调或影响盈利表现，因此下调未来两年盈利预测1至2％，但仍维持“买进”评级。

3利多提振
末季盈利料强劲

兴业研究指出，MRDIY的2025年9个月财报表现符合预期，核心净利年增12％，至4亿7200万令吉，达到全年财测的74％；营业额起6％，至37亿令吉，主要是新增139家分店推动。

“不过，按季论，第三季营收减少1％，至12亿令吉，主要是集团发现消费者情绪和开销趋向谨慎；核心净利也按季走跌12％，至1亿3900万令吉，归咎于毛利率减少和负面的营运杠杆。”

展望未来，该行认为，马币走强的趋势对MRDIY是一大利多，主要是进口产品占其产品组合的70％，而其经营超过5000家分店及全球每年展店1000家的规模将可提高议价能力。

此外，该公司也可善用赚幅优势，去推出更多积极的价格促销和行销活动来提振买气，同时财政援助和包容性汽油补贴合理化等消费者友善的财政政策也有望提振消费者情绪和开销，从而带来更多的销量，因此维持2025至2027财政年盈利目标不变。

联昌研究看法一致，预期在政府金钱援助及稳定的价值驱动商业模式支持下，MRDIY今年第四季可能交出强劲的按季／按年表现。尽管消费者情绪低迷，但爱心援助金（SARA）计划有望提振家庭开销，进而刺激销售表现。

“目前，MRDIY分店网络中有125家参与SARA计划，该公司有望从这额外开销中获益。同时，需求也料持续稳定，主要是消费者在降级消费趋势下，转向该公司高性价比的产品及主打可负担能力的促销活动奏效。”