财报符预期 降股本回酬 大众银行3年盈利微调

（吉隆坡18日讯）大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）2025年第三季财报表现符合预期，但管理层忧虑净利息赚幅表现，进而调低股本回酬目标，促使分析员微砍2025至2027财政年净利目标1至2%。不过，考量到银行可能在2026年带来更多惊喜，维持其“买进”评级。

明年或有更多惊喜

兴业研究表示，大众银行2025年第三季净利年减4%至18亿令吉，9个月净利达53亿令吉，符合全年财测预期。其中，9个月营运收入成长6%，主要归功于财库与保险收入增长18%，提振非利息收入表现，而净利息收入成长3%。

信贷成本走高至3个基点，但仍符合大众银行指引区间。股本回酬率为12.6%，略低于银行2025财政年目标的13%，促使银行下调指引至12.5至13%。

该行说，随着国家银行在7月初降息，大众银行第三季净利息赚幅一如预期减少，按季下挫8个基点，9个月净利息赚幅较2024年平均减少5个基点至2.16%，但这获贷款增长加快1%，以及非利息收入增长14%部分抵销。

大众银行管理层预期第四季净利息赚幅将持续承压，主要是季节性争夺存款竞赛效应，但维持全年净利息赚幅出现中高个位数跌幅指引；存款则按年起5%，促使贷款存款比略微收紧至98.1%。

尽管如此，大众银行资本依旧强健，集团和银行普通股一级资本率分别企于13.8%和11.9%。该行管理层在第三季回拨额外6800万令吉管理层叠加（Management Overlays），今年至今回拨3亿令吉，仍剩余10亿令吉。

兴业研究指出，虽然大众银行下调股本回酬目标，但贷款增长5至6%、个位数信贷成本等其他目标仍保持不变。同时，银行也维持60%派息目标，意味着下半年净利派息比例可能更高。