（吉隆坡25日讯）本地星巴克的营运商成功食品（BJFOOD,5196,主板消费产品服务组）表示，整体业务已从先前加沙冲突引发的“杯葛潮”，造成门店关闭及巨额亏损的状态中恢复。
该公司首席执行员拿督悉尼奎斯接受《彭博社》访问时说：“纵然业务缓慢复苏，但我们的确有看到好转迹象。”
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成功食品昨日公布截至2025年9月30日止的首季财报，归功于成本撙节与门店优化措施提振赚幅，加上折旧费用减少，净亏损从前期的3367万9000令吉，大幅收窄至1479万7000令吉；营收年增3.26%，录得1亿2824万6000令吉。
由此看来，这绝对是一个好现象，尽管遭遇沉重的抵制，悉尼奎斯坦言：“公司依旧对‘星巴克’这个品牌深具信心。”
报道称，自加沙冲突两年前爆发以来，星巴克等一系列被认为与以色列有关联的西方品牌，在大马遭到抵制，成功食品因而将在国内的星巴克门店，从400间减至320间，继而失去其在咖啡连锁的领先地位，遭经营本土咖啡品牌ZUS的Zuspresso公司夺下“桂冠”。
对于国内对星巴克品牌的抵制有所降温，悉尼奎斯认为，这是因为国内消费者意识到，大马星巴克是由本土公司经营，且对于大马星巴克与加沙冲突有关联的指控并不真实。
“毕竟本地星巴克的员工，几乎都是穆斯林。”
悉尼奎斯表示，星巴克咖啡连锁店在与低价竞争对手竞争中处于有利地位，并且该品牌也吸引了大马不断壮大的中产阶级和游客。
该公司也正准备向北欧国家扩张。继5月份首家门店开业后，正计划在冰岛开设第三家星巴克门店。
分析：成功食品转盈言之过早
另一方面，分析员指出，成功食品最新业绩优于预期，但要转亏为盈，仍然为时尚早。
丰隆研究表示，成功食品首季业绩超越预期，营收增至1亿2820万令吉（按季增长11%和按年增长3%），亏损收窄至1620万令吉。这得益于销售复苏比预期强劲，以及海外业务的新贡献。
尽管大马和汶莱取得正面的同店销售增长（SSSG），以及冰岛业务的初期发展迹象令人鼓舞，显示该集团处于稳定阶段的初期，但业绩仍受到持续的地缘政治影响和更谨慎的门店战略的拖累，而管理层正优先考虑整合、成本效率和有针对性的营销。
该集团在营运重置的计划下，将继续优化零售网络。大马星巴克在2026财政年第一季净关闭14家门店后，门店数量下降至287家，而KRR减至37家（关闭3家），巴黎贝甜（Paris Baguette）则稳定在16家。
尽管地缘政治背景不确定，大马和汶莱星巴克在2026财政年第一季的同店销售增长转为正值，分别成长7%和5%。
集团目前在冰岛营运两家门店，初期表现也令人鼓舞。
管理层正在探索有选择性的星巴克扩张（约10家小型门店），但总体重点仍是整合、营运效率、劳动生产率和审慎的营销。
“尽管如此，我们预计地缘政治紧张局势带来的品牌拖累，将在短期内继续抑制需求，延迟恢复到抵制活动前的业绩水平。”
“此外，我们认为来自快速扩张的本地和中国咖啡连锁店的竞争日益加剧，正在给市场带来进一步的压力，使星巴克越来越难以夺回失去的市场份额。”
该集团的目标是加速其“品牌恢复计划”，该计划的核心是通过社区参与、本土化体验和价值驱动的优惠来重建消费者信任。
预期亏损收窄 目标价上调
丰隆调整成功食品2026至2027财政年的财测，如今预期亏损收窄至4460万令吉和2270万令吉，因此目标价从15仙上调至19仙，维持“沽售”评级，因为预计抵制活动带来的拖累将持续存在，令其盈利复苏继续拖迟。
联昌研究则预计，在年杪节庆期间季节性需求的支撑下，以及政府于2025年8月底发放现金援助后消费者情绪的暂时提振（这可能会刺激短期非必需品支出），成功食品在2026财政年第二季的亏损有望继续按季收窄。
“然而，我们预计2026财政年下半年的亏损将扩大，这反映了来自新市场进入者的激烈竞争，如果成功食品加大营销和促销活动来捍卫其市场地位，这可能会对收入增长造成压力，并增加营运开销。”
联昌维持“减持”评级，目标价20仙。
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