（吉隆坡1日讯）随着国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）的投资津贴（Investment Allowance）申请获得财政部批准，分析员认为，长期困扰国能的税务问题终于得到解决，这将能减轻未来的现金税款，加上该集团电力需求再创新高，分析员继续看好该集团前景和保持“增持”评级。
国能今日股价大涨，最高一度升至13令吉54仙，闭市报13令吉32仙，共涨14仙或1.06%。
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银河证券国际表示，国能在11月26日收到财政部的信函，批准了其投资津贴申请，因此国能符合条件的资本开销将可抵扣未来的应缴税收入。
减轻未来现金税负
至于国能已支付的105亿令吉税款中，有多少可以通过IA在未来几年收回，有关细节仍然有限。
“我们希望在国能周一举行的分析员汇报会上，从管理层获得更多详情。”
分析员对财政部的批准信函持正面看法，因为这消除了一个重大的悬而未决课题，并为国能的税务状况提供了清晰度，有助于减轻未来的现金税负。
国能之前在第二季表示，潜在税务共100亿2000万令吉，其中35亿令吉已经提早支付，52亿令吉在2025年1月至9月缴付，以及在豁免1亿8230万令吉罚款之后，剩下11亿令吉税款在2025年10月解决。有关争议如今已经全面解决，消除了该公司在未来被罚款的风险。
最新业绩表现方面，银河证券表示，国能第三季度经调整后净利增长4%，这主要得益于监管资产基础（RAB）在第三季按年增长9%至733亿令吉，输电和配电收入增加，以及较低的净融资成本，但被该季度较高的税款所部分抵消。
国能发电公司（GenCo）第三季盈利为1亿1100万令吉，按季有所改善（第二季为9600万令吉），主要由于营运绩效提升，该季度的燃料赚幅仍为负值（第三季度为8900万令吉；第二季度为3600万令吉）。然而，按年而言，其表现远低于2024年第三季的3亿零500万令吉。
总体而言，首9月核心净利为29亿令吉（按年跌3%），表现低于预期，只达到该行全年盈利预测的67%和彭博社调查市场预测的65%，主要原因是营运开销高于预期。
国能的资本开销继续加速，首9月共增长40%，达到83亿令吉。
电力需求再创新高
电力需求再创季度新高，第三季按季增长2.6%，所有细分市场均实现按季增长——其中商业（+4%）、工业（+2.4%）和住宅（+1.1%）的需求增长最为强劲。按年而言，第三季需求增长3.9%，主要由商业部门（+9.8%）带动。
在第三季，国能的发电结构以煤炭为主（59%），分析员猜测这是由于该季度煤炭发电成本明显较低（比天然气低23%）。
该行认为市场忽视了国能的在第四监管期（RP4）扩大资本开销以及国能具防御性的受监管业务模式所带来的经常性盈利提升，保持“增持”评级，目标价18令吉。
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