发布: 8:10pm 03/12/2025

马银行

净利息赚幅稳健马银行3年财测上修

（吉隆坡3日讯）马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）第三季业绩优于预期，分析员基于该集团净利息赚幅稳健走高及营运收入的增长势头，而上调3年盈利预测，因此也上调目标价和评级。

联昌研究分析员在报告里指出，马银行核心业务盈利能见度提高，进一步的资本优化也可能支持更高的股息，或超过目前的70％盈利派息率。

该分析员指出，马来亚银行首9个月的业绩超出预期，净利有78亿4000万令吉，主要得益于第三季非利息收入按年强劲增长6.3％、基金收入略提升及拨备减少。

分析员补充，财富管理费收入较高、持续的投资或交易收入和经常费用收入，支撑了非利息收入增长。

分析员表示，马银行此次表现超出其预测，但仍在市场预期范围内。基本上，该集团整体业绩稳健。

“按季比较，其净利略有下降，归咎7月隔夜政策利率（OPR）下调25个基点后带来一些可预期的盈利压力，但首9个月的拨备前营运盈利仍按年增2.7％，”

此外，若按季比较，分析员看到，马银行第三季非利息收入下降10.8％，显得有些疲软。不过，净利息赚幅仍表现不错，对比第二季上升2个基点，达到2.02％。

“首9个月的净利息赚幅因此接近持平，为2.03％，按年降低一个基点，表明其资产负债错配程度极低，优于同业银行。”

分析员指出，马银行管理层在简报会上给出较为乐观的净利息赚幅指引，且第三季业绩强于预期，促使分析员将2025财政年净利预测上调10.1％，至104亿令吉，并把2026和2027财政年盈利预测分别上调5.3和5.4％。

“预计马银行的非利息收入增势将继续稳步上升，归因稳定的核心手续费收入及交易和外汇收益。”

分析员解释，2025年的预测是基于马银行净利息赚幅预计调高至2.03％，此前为1.97％；并且，净信贷成本下调至15.5个基点，此前为28个基点，还计提6亿6000万令吉的减值准备，以及更强劲的净营业收入增长势头。

至于2026至2027年的盈利预测，分析员假设马银行的净利息赚幅从2％上调至2.05％，显示该银行相比同行有更强能力去抵御价格重估压力。利率方面，分析员已考虑到2026年第二季国行可能降息25个基点。

随着财测上修，分析员也把马银行的评级从“持有”上调为“买进”，目标价也从之前9令吉94仙调高至10令吉50仙。

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