基本面新闻资料

简

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第一天 | 基本面好也暴跌？大马股市怎么了？

当股价不再反映业绩，而是反映其他剧情时，天哥不禁想，大马股市是否出了问题？我们的监管到底做了什么？最近的社交媒体被黄先生刷屏，但若你有留意投资圈动态，恐怕会更震惊！马股忽然吹起了一阵阴风。从Perak Transit（PTRANS）那一天的跳空暴跌开始，一连串的跌停秀似乎在提醒市场：有些股票不需要坏消息，也能让你见识何谓地心引力。马股又有什么新瓜？剧情是这样的…… 那天，PTRANS从开盘到午后，股价几乎直线坠落，触及跌停板价位，单日跌幅超过47%，几乎把过去三年的涨幅全部抹去。消息一出，散户群顿时炸开。公司明明营运正常、业绩不差，为何股价会像断线风筝？如果说是其他烂股炒股，还说得过去。 PTRANS打从上市到现在，账目表现是越来越好。这一跌，让所有相信好公司不会出事的投资人措手不及。这样的公司都会崩盘，中间到底出了什么问题？没多久Bursa就发出UMA（Unusual Market Activity）问询，公司回覆得很官方：营运一切如常，不清楚股价为何波动。但隔天新闻传出，大股东因股价下跌，所抵押的股份遭强制卖出。原来，第一颗炸弹炸掉的不是基本面，而是结构面。市场最怕的，不是坏消息，而是没人知道发生了什么。股市里，恐慌最致命的不是利空，而是未知。朋友问天哥，PTRANS这次股价大跌，是不是一个入场的好时机？毕竟，该公司的基本面是好的，还有报道说某某拿督也扫了公司的货，跟车总是没错。其实，天哥向来最喜欢在股市捡这样的漏，但天哥这次真的不敢捡。为什么？刚才已经说了，没人知道发生什么事。这里指的，并非股价大跌的原因，毕竟已经很明确，是大股东被迫抛售引发的连锁反应。天哥所谓的“不知道”，指的是…… 试想，若你是一家公司的老板，公司上市了10年，账目上显示年年赚大钱，生意越做越好。然而，作为大股东居然会资金不足，还得抵押股份换取现金，最后因股价下跌，无法补仓而被迫售？所以，后续会不会有另一颗炸掉基本面的炸弹？公司的基本面会否有问题？而 PTRANS 的崩跌引发了连锁反应。几天后，MMAG、NEXG等几家中小型公司也相继遭遇大跌、甚至触及跌停板。共同点是什么？没有突发财报、没有丑闻曝光，却都有着高成交量 + 异常波动 + UMA问询。若你问天哥到底发生什么事，天哥不是局内人，自然也无法回答这个问题。但是对天哥而言，这就是市场在自我清洗的一个过程。在大马股市，我们都以为股票只是一买一卖，但是中间还有很多把股票包装成衍生项目的玩法，例如 [vip_content_start] 大马的一些票仓投资。投资者可以借出特定股票，每个月获得一些利息，原本这些都是经过计算，大家都能有所获利的玩法。只是，当外资持续撤资后，大马股市缺乏资金，这些所谓的特别玩法，自然就会因资金运转不了而导致爆仓，接着骨牌效应蔓延，影响其他公司。所以，PTRANS暴跌并非孤例，而是整个资金系统吃紧后的连锁反应。当流动性崩塌时，任何漂亮故事都会化为泡影。对投资人来说，这是残酷但现实的一课。当股价不再反映业绩，而是反映其他剧情时，天哥不禁想，大马股市是否出了问题？我们的监管到底做了什么？就好比之前的世霸动力，被指控涉及提交虚假财务报表，营业额高达60亿。结果，其四名高管被马来西亚证券委员会（SC）罚款总计1600万令吉。缴纳罚款后，该公司及其高管在法庭上获得了无罪释放。这不禁让人怀疑，大马的司法与监管制度是不是出了问题？投资者利益到底谁该顾及？如此判决是否鼓励他人在股市行骗，最后只需交付小额罚款了事？这几年，马股不少中小型公司都有高比例质押股。表面上是融资灵活，实际上是一颗颗计时炸弹。只要股价略有回调，银行或融资方要求补仓，大股东若无力应对，就只能眼睁睁看着股份被强制平仓。而这种非理性抛售一旦被市场察觉，就会迅速演变成踩踏。这其实不是第一次，也不会是最后一次。过去几年，每当市场情绪回暖，马股总会出现一批被高估的热门股。它们往往有漂亮的题材、惊人的涨幅、再配上投资论坛的疯狂热议。可一旦链条断裂，股价往往比上升时更快地坠落。最近的市场不乏这类无声崩塌。MMAG在11月初连续重挫，NEXG也在被问询后股价腰斩。有人说这是庄家撤退，有人说是洗盘，但更本质的解释其实是：市场在自我修正过去的错误。虽然在大马，很多人会觉得有工作，有饭吃，经济就还算不错。但，股市最真实地反映着一个国家对未来的信心。只有当人们对未来有希望，资金才会愿意进场，市场才会欣欣向荣。可惜的是，如今的马股，炸弹四处。优质股都难保平安，投资信心一再动摇。明明买了优质基本面的公司，也不确定他们是否在账面上造假，或谁又爆仓而导致股票被迫售出。万一导致连国人也开始不愿投资马股，转投美股、港股等，外资又怎敢流入？今年外资已撤出接近200亿，过去20年来未曾出现过的规模。相关机构若依然不正视问题，无论做多少宣传和努力，其实都是徒然。市场不会惩罚犯错的人，只会惩罚不认错的人。PTRANS也好，MMAG、NEXG也罢，它们的故事告诉我们：真正危险的不是暴跌，而是我们拒绝承认股市存在着问题。对投资者而言，这波跌停潮不是噩梦，而是提醒。提醒我们，市场从来不会无缘无故崩盘，它只是借价格告诉我们：也许，是时候认真审视，大马股市到底出了什么问题。

1月前

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周梓彬.再谈7年来第三波牛市

股市的涨跌不仅取决于基本面与技术面，更与投资者信心和市场共识密切相关。

4月前

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焦点财经

升势与基本面脱节马股宜逢高套现

受外资回流新兴市场带动，富时综指自4月低点反弹逾11％，成功收复“解放日”后的跌幅。惟分析员提醒，尽管指数走高，马股内部动能依旧疲弱，日均成交量低迷，加上关税不确定性未除，投资情绪仍显谨慎。近期走势与基本面出现脱节，建议投资者采取策略性“逢高减持”，并在回调时把握“逢低吸纳”机会。

7月前

焦点财经

焦点财经

部分主题已反映产业股投资回归基本面

市场期待已久的柔新经济特区（JS-SEZ）重大宣布再次展延至明年1月，但分析员认为，产业领域主题仍继续聚焦柔新经济特区、数据中心及能强化价值的企业活动，不过基于大部分主题元素已反映在股价，现阶段并无新主题浮现，因此调降产业领域投资评级，建议慎选产业股，聚焦基本面稳健、有良好财报记录及增长前景股项。

12月前

焦点财经

微观时事

张晋玮.若基本面强，为何马币还弱？

单凭一个“马币基本面强劲”的口号，难以吸引投资者“舍美元，取马币”。对我而言，类似“马币便宜，来马投资”的口号更加吸引人。

2年前

微观时事

焦点财经

马币汇率未反映基本面

阿都拉昔相信，目前马币兑美元的汇率水平，并没有反映出我国目前真实的经济基本面。

2年前

焦点财经

会员文

黄子伦 | 谈股票投资，为何基本面是核心？

我认为许多人在学习投资时，往往被这里面的知识大厦给吓着，然后只想找一些比较“简单”的技巧来投资。这种做法是相当符合人性，不过要小心的一点就是技术面虽然可以给你非常直观的视觉冲击，但是里面的各种技术的取舍是相当考功夫和经验。在股票投资里，向来有两大派系，分别为基本面分析以及技术面分析。前者强调公司的运营状况、财务能力，盈利模式以及其他商业因素。擅长基本面者往往会投入大量时间和精力，尝试想要在市场里找到一个优秀，但却又被市场严重低估的股票，买入并等待期价值慢慢浮现。技术面则是利用股票买卖活动的种种信息，例如交易量的平均值，股价的每日变化和过去的均值差异，以及股价开盘时是否突破过去的价格天花板等等，来解读市场的心理活动以及股价走势。对技术面分析情有独钟的人们认为所谓的基本面信息并不透明，而且要比较滞后效应（laggard effect），唯独技术面才是人们用脚投票的最诚实呈现。 [nonvip_content_start] 这两大派系有一定的理论基础，而且也都有专业文凭可研读。基本面最出名的专业文凭就是由CFA协会（Chartered Financial Analyst Institute）所推出的CFA课程。技术面的专业文凭则是CMT协会（Chartered Market Technician Association）的CMT课程。两个派系各有信徒，双方人马也会偶尔踩一下对方的弱点，来试图分出高下，而且依靠这两种技巧来致富的人物也不少。基本面的代表人物之一就是巴菲特，而技术面则是威科夫（Richard Wyckoff）为代表之一。那么，为何两边都有自己的理论基础以及杰出代表，为何我还想说基本面才是投资的核心思想呢？首先，我认为许多人在学习投资时，往往被这里面的知识大厦给吓着，然后只想找一些比较“简单”的技巧来投资。这种做法是相当符合人性，不过要小心的一点就是技术面虽然可以给你非常直观的视觉冲击，但是里面的各种技术的取舍是相当考功夫和经验。一个小调整结论天渊之别我有位朋友也懂得技术分析，就曾给我展示过一些技术图。当你在使用每日交易股价来判断走势时，它就是一个上升的信号，然后当他把股价调成对数坐标（log）后，这股价就成了一个下滑的信号。同样的股价，同样的期限跨度，只不过一个小调整，结论就会有天渊之别。我问他，那么什么情况该使用对数坐标，而什么时候不需要？他也只能说自己也没有非常准确的答案，只能慢慢摸索。这里要表达的就是，技术面看起非常高明，甚至给人一种在使用推背图的自豪感，但是当中许多理论盲点都非常让人亏钱。因此，我也常常建议新手先把精力放在基本面上，而不是技术面，这玩意儿非常走火入魔。其二，以基本面为核心基础的技术面才有可能成功。正如前面所说，技术面是用来捕抓市场的心理活动。市场会买入有潜力的股票，技术分析是尝试解读“有没有越来越多人相信这只股票有潜力”。因此，我们应该思考一个“正常的市场心理”应该是怎么样？就是购买一只在未来可以更高价出售的股票。什么样的股票可以让人们愿意在未来花更高价前买入呢？那就是人们眼中的“优质股”，可以是有成长潜力或者被低估的股票，当然更包括“用来骗人买下的垃圾股”。很多人喜欢嘲笑市场里的其他人是愚蠢的。事实上，市场的整体智力和智商水平和所有样本该有的模样相差不远，都是正常水平的人们占据大多数。因此，所有的股票买卖都是从水偏较高的高手们先买入，然后才慢慢接触到更多“普罗大众”，然后才到水平较差的群体。当所有该买入的人们都买入了某只股票，这只股票的上升空间也就没有了。谁是最后一个笨蛋？如果是一只“用来骗人买下的垃圾股”，那么这只股票的买卖活动周期就会非常短，股票很快就会从段位较高的有心人士转让到水平较差的倒霉蛋。这种情况，不管这只股票的技术图有多么诱人，能够吸引到的“倒霉蛋”数量都是有限的。反观，只有那些基本面足够坚强的优质股，才会在高段位、中等段位，以及低段位的群体之间不断易手。因此，少了基本面的根基，技术面玩的也只是一个“谁是最后一个笨蛋”的游戏，而这游戏一大特色就是每个人都认为自己不是最后一个笨蛋，也不会是最后第二个。总的来说，好好学习基本面吧！不会吃亏的。

4年前

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