预定周三（4月9日）上市的SumiSaujana集团创立于2010年，是一家石油和天然气业务特种化学品的制造公司，并为上游、中游和下游业务提供服务。该公司也专注于钻井液、生产和炼油化学品业务。
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该公司涉及提供特种和工业化学品，同时也提供设施租赁、移动设备和运送服务等技术支援服务。
SumiSaujana集团的营业额从2021财政年的9570万令吉，增至2024财政年的1亿5860万令吉，3年营业额复合年均成长率（CAGR）达到13.5%，主要由石油和天然气特种化学制造业务录得27至40%的按年成长率。
不过，受到大马和沙地阿拉伯市场贡献减少，再加上红海危机导致运输成本压力增加，拖累2024财政年的营业额按年下跌20%。
值得一提的是，海外市场占该公司总营业额的82%。
3年盈利成长
料介于11至28%
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我们预计2025至2027财政年盈利成长介于11至28%之间，归功于泰国和印尼市场的制造业务强劲的成长，以及运输费正常化。
SumiSaujana集团总赚幅从2021年的30.1%，升至2022财政年的35.7%，归功于该公司向国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）出租更高赚幅的专用设备，带动贸易和其他相关服务业务的总赚幅暴涨，但由于催化剂等低赚幅的产品的供应增加，总赚幅则回跌至2024财政年的33.5%。
制造业务的总赚幅稳定，行业进入门槛高以及成本控制措施奏效，该公司2025至2027财政年的赚幅预计会在10.2至10.9%之间。
至于SumiSaujana集团的未来计划和业务策略，该公司计划收购雪兰莪本查阿南的原有工厂，以及在工厂安装太阳能光伏系统，以扩展大马的营运设备业务。此外，该公司同时收购雪兰莪本查阿南新仓库和办企业大楼，目的是整合全部仓库的需求、搬迁仓库以腾出空间扩大生产量、以及所有的业务集中于一个地点。
SumiSaujana集团也利用石油和天然气特定化学品的经验和先进知识，通过引用工业应用程序的油脂化学品，例如可生物降解润滑剂和变压器油等，用作多元化产品投资组合。
国外业务方面，SumiSaujana集团计划在国外设立生产设备，以扩大国外市场至北美洲和中东国家，与此同时，该公司也通过委任美国的代理商，加强在美国、加拿大和南美洲国家的影响力。
基本面强劲
基于SumiSaujana集团的基本面强劲，再加上具有独特商业模式，有望录得双位数的赚幅，以及扩张国内外市场和生产量成长措施，带动该公司2025至2027财政年的盈利成长有望达到11至28%，因此如果以2026年的15.7倍本益比估算，合理价为28仙，比较发行价为24仙。
（水星证券）
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