高效商业模式 看好进军巴西 德信控股估值诱人

（吉隆坡30日讯）德信控股（DXN,5318,主板消费产品服务组）2025财政年净利符合市场预期，分析员看好其高效的商业模式，加上进军巴西市场将成为中期业务增长来源，同时稳健的资产负债表有望让公司持续慷慨派息，现有估值显得诱人。

资产负债表稳健

根据兴业研究报告，该公司2025财政年核心净利为3亿2900万令吉，按年增长2％，占该行全年预期的100％，但略低于市场预期，仅达市场预期的97％。

德信控股2025财政年营收增长6％，至19亿令吉，主要获得秘鲁、玻利维亚、中东与土耳其等关键市场的强劲增长带动，这得益于有效的市场营销策略及优质新产品的推出，提升会员销售效率。

该公司专注提升生产效率也取得成果，推动2025财政年税前盈利增长9％，至5亿2300万令吉；赚幅提升0.8％，至27.4％。

按季比较，第四季营收和盈利分别下滑6％和9％，主要是受到不利的汇率与季节性因素影响。另外，该公司2025财政年的每股股息为3.7仙，略高于2024财政年的3.6仙，派息率为56％。

“有鉴于此，我们维持德信控股2026至2027财政年盈利预测，并预测2028财政年盈利将按年增长12％。”

财测评级维持

展望未来，兴业研究说，德信控股盈利增长将由主要市场持续强劲的增长所支撑。该公司的核心战略仍围绕招募新会员及提升会员生产力，并透过会员参与活动与高质量新产品的推出达成目标。