发布: 8:24pm 10/06/2025

外资5月净买144亿大马股债下半年流向仍不定

（吉隆坡10日讯）尽管今年5月共有144亿令吉外资流入大马资金市场（股市和债市），写下2016年3月以来逾9年新高，以及今年至今外资组合流入大马高达160亿令吉，创4年新高，经济学家预计，全球关税不确定持续，因此进入下半年，全球资金流向将保持波动。

大华银行高级经济学家吴美玲和经济学家陆秀婷今日在报告指出，因关税、贸易和政策反应持续不确定、美国债务上限风险的隐现，预计全球资本市场进入2025下半年时仍保持波动。

“为期90天的对等关税暂停期将于7月9日截止，加上美国国会在7月中旬原定休会之前提高债务上限，都是未来一个月内，需要关注的两件主要全球事件，因为会对资本动向和货币前景产生重大影响。”

“此外，联储局将于6月17和18日议息，国家银行货币委员会（MPC）会议则将在7月8和9日召开，刚好遇上90天对等关税暂停期的截止日期。”

无论如何，在投资者等待未来几个月内，全球关税形势更加明朗之际，吴美玲预计，马币兑美元料巩固。

该行更新马币兑美元的预测，今年第三季将升至4.32，末季到4.27。明年首季和次季，则料分别上扬到4.24和4.20水平。自去年底，马币兑美元持续增值，从4.4718升至4月底的4.3158；5月底报4.2568。

回顾5月走势，大华银行指出，外资组合流入达144亿令吉，比4月的83亿令吉高，触及2016年3月，9年多以来最高，因为关税战显示出降温迹象后，投资者风险胃口有所改善。

其中，外资强劲购买大马债券，5月买入趋势达到2014年5月以来最高纪录，录得134亿令吉，比4月的102亿令吉高。同时，外资在5月，是8个月以来，首次转为马股净买家，一共净买入10亿令吉。

随着股债双收，今年至今，大马外资组合流入创下4年高点，达160亿令吉，比2024年同期仅7亿令吉飙涨近22倍。

吴美玲解释，外资青睐债券带动这个趋势，外资流入债市达269亿令吉，抵销今年至今108亿令吉的股市净卖出。

说到债券，除了大马国库债券（MTB）5月外资卖出15亿令吉（4月买入5亿令吉）和私人伊斯兰债券减持2亿令吉（4月净卖7000万令吉），其他全部债券都受到外资青睐。

“大马政府证券（MGS）在5月录得史上最大的外资单月买入，达125亿令吉；政府投资债券（GII）的表现也是一年半来最强劲，5月外资增18亿令吉，比4月6亿令吉的增幅高。”

至于私人债券，也吸引外资吸纳8亿令吉（4月买入7亿令吉）。

与此同时，外资持有包括GII和MGS的政府债券，5月一共上涨143亿令吉，触及历史高点2824亿令吉，也比4月增97亿令吉，至2681亿令吉高，相等于总未赎回政府债券的22.5％。

单单是MGS，外资持有的2293亿令吉或占总未赎回35.6％，就创下21个月的高点。外资持有的GII也达8个月高点，持有531亿令吉或等于总数的8.7％。

另一方面，肯纳格研究经济学家认为，外资增持大马资产，推动我国外汇储备上升，并支撑马币兑美元。

国行昨日宣布，截至今年5月30日，国际外汇储备增加9亿美元（约38亿令吉）或0.76％，至1196亿美元（约5065亿令吉），

经济学家说，尽管市场预测倾向于国行将在今年下半年降息2次，但该行预计国行现在会维持隔夜政策利率在3％。

他解释，核心通胀率过去3个月持续保持在1.8％长期平均以上，意味着通胀率虽较低，本地需求仍稳定。同时，今年首季经济成长放缓至4.4％（2024年末季为4.9％），但3月的数据显示出达6％的按年强劲成长，突显经济成长的潜在实力。

经济学家还说，尽管持续中的贸易紧张依然是风险，但对于今年下半年前景谨慎乐观。最近，尤其中美之间紧张降级的迹象，也可能限制着下行风险。

另外，肯纳格研究认为，外资投资者5月从美国股市撤离高达370亿美元，重申了更广泛去美元化的论点。

“尽管贸易政策不稳定仍是一个风险，大马宏观经济韧力，加上外资对本地资产的购兴，都将支撑马币走势。”

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