（吉隆坡10日讯）国家银行5年来首次降息，将隔夜政策利率（OPR）从3%调降至2.75%，分析员普遍认为，降息虽让银行领域净利息赚幅（NIM）受压，但整体盈利冲击料不超过4%，相信较低借贷成本有助提振情绪支撑国内消费，维持领域乐观展望。
达证券今日在报告指出，随着国行周三（9日）宣布降息25个基点，多家银行如马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、艾芬银行（AFFIN,5185,主板金融服务组）、安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）、大马伊银（BIMB,5258,主板金融服务组）等，已跟进调低基本利率（BR）/基本贷款利率（BLR）/基本融资率（BFR）。
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“我们认为，国行下调隔夜政策利率会稍微冲击银行盈利，不过相信冲击可管理，预计对银行领域盈利带来约1.8%的影响。纵然忧虑净利息赚幅走软，但我们还是乐观看待借贷成本调低后，有助激励市场情绪并支撑国内消费。”
肯纳格研究对于国行这次降息感到意外，但预计今年内不会再有第二轮降息，在将这最新的宣布纳入银行领域今年第三季（今年7月开始）的盈利预估假设后，相信因调整后的净利息赚幅走低，对银行领域盈利冲击料介于1至4%。
“虽然资产回酬率稍微受压，但我们相信，这（降息）长期可让存款市场松口气，随着银行逐步调整资金组合，有望为原先激烈的竞争降温，另外也归功于国行上一轮议息时将法定储备金率（SRR）调低100个基点，为银行体系释放约190亿令吉的流动性，强化银行间的资本流动。”
达证券点出，国行先前下调法定储备金率的举动，让国内银行有空间推动贷款增长，同时更好管理融资成本。
“我们预期，先前将法定储备金率调低100个基点的做法，可提振整体领域盈利约1.9%，缓和这次降息25个基点的冲击，因此我们维持银行领域盈利预测不变。”
该行披露，在消费者银行业务方面，降息大环境有助刺激房贷及车贷等增长，且也能改善借贷者现金流，能更好偿还债务甚至有可能减低资产素质恶化风险。
“今年5月的国内消费者贷款按年升高5.8%，比较前期的6.6%增幅，增长有明显放缓的趋势，考量下半年政府或将进一步合理化补贴，加上全球贸易紧张及地缘政治风险升温，都将冲击消费者情绪，我们已下修今年消费者贷款增长预期，从6.7%调低至6.3%。”
领域维持增持评级
评估最新情况后，达证券维持银行领域“增持”投资评级，同时在稳定消费者及企业贷款支撑下，也将全年贷款增长预测维持在5.7%不变。
另一方面，肯纳格研究考量全球宏观经济前景疲软，倾向保守策略，现阶段并未因降息潜在提振国内贷款增长，或固定收入市场潜在合理估值获利而调整银行财测。
“我们还是认为，在整体利率趋低大环境，专注抵押贷款的银行比如丰隆银行（HLBANK,5819,主板金融服务组）及大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）有望受益，而拥有更高来往储蓄户头（CASA）组合的银行，包括联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）、大马伊银、大马银行（AMBANK,1015,主板金融服务组）可借力更低利率，会比仰赖高定存组合的银行包括马屋业（MBSB,1171,主板金融服务组）、大众银行及兴业银行（RHBBANK,1066,主板金融服务组）更有优势。”
该行观察发现，市场或已反映国行降息，纵然处于低谷，但领域估值仍处有力水平。
“从我们的模拟推算显示，市场似乎将银行贷款增长预期，设在冠病疫情期间水平的3.5%，这相当不合理，毕竟我国经济前景仍稳定，因此我们维持银行领域‘增持’投资评级，首选大马银行、联昌集团及马银行。”
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