发布: 6:30am 08/09/2025

投资问诊∣KIP产托前景股息强稳

（8/9见报）投资问诊∣KIP产托前景股息强稳

马六甲读者林秀文问：我是一个必较保守的投资者，我想请问KIP产托（KIPREIT,5280,主板产业投资信托组）的业务前景如何？派息率好吗？值得投资吗？谢谢。

答：KIP产托最新公布的第四季和全年业绩表现良好，未来前景整体来说是乐观受看好，公司租赁率保持高位，显示产业的吸引力，公司扩充计划也反映管理层看好未来增长表现，同时该公司预料会保持着良好的派息纪录，为投资者带来稳定的回报。

KIP产托公布的财报显示，在租金收入增加及产业升值下，截至2025年6月30日第四季净利按年飙升393.94％，至7925万3000令吉；全年净利也年增143.34％，至1亿1513万5000令吉。

营收表现理想，第四季营业额年增22.22％，至3989万令吉；全年营业额为1亿3613万3000令吉，年增33.26％。

该公司建议派发共1610万令吉或每单位2.01仙的终期收益分配，加上之前的派息，全年派发股息共6.8仙，高于2024财政年的6.6仙。

该公司表示，收入增加归因旗下7家KIP商场整体业绩优异及收购D’Pulze、TF Value超市和工业产业CR35带来附加收入，净产业收入因此按年增加160万令吉或6.1％。零售和工业部门分别占总收入94.9％和5.1％。

末季可供分配的总收入增长16.4％，至1570万令吉。至于获利方面，该公司在截至2025年6月30日为14项投资产业进行年度估值后，取得6180万令吉的重估盈余，新收购的资产和成熟的商场，更实现双位数的回酬，而整体投资组合升值，有助降低负债率，为未来的收购提供空间。

根据达证券表示，KIP产托在截至6月30日的2025财政年，产业出租率创新高，达96.7％；其中森那旺KIP商场引来新租户后，出租率从85.1％一举升至96.3％，表现突出。另外，唯一出租低于90％的万宜KIP商场，在7月推出5座Pickleball场地后，出租率已经从89.8％上升至93.9％。

该公司管理层有信心，公司对所有资产的高出租率前景持乐观。

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该公司持续扩大产托组合，通过资产收购、策略性结盟和加强资产价值。其中柔佛淡杯KIP商场修缮加强工程已经开始，这包括改善基础设施、加强餐饮供应、数字化整合和永续性特色，以加强人流和租金为目标，预料2026年2月可完成，将增加1万平方呎净可出租面积。

另外，KIP产托在3月和大马永旺公司签署谅解备忘录，以扩充霹雳州近打城永旺购物中心。根据协议，永旺会更新现有租约，未来将成为该购物中心的主要租户，以显示对该商场的长期信心。双方洽商近尾声，估建筑工程即将启动，并在2027年完工。

收购方面，该公司以7570万令吉收购三业产业的计划如期进行中，砂拉越和柔佛的收购即将完成，而巴生产业收购估年杪完成。至于总值1亿1800万令吉的4项零售资产收购，预料9月完成。该公司为此进行的1亿6000万新私下配售，以筹措1亿3200万令吉，预料差不多也在这时间点完成。

达证券表示，KIP产托管理层重申积极寻求新的高质量投资机会，计划在2027年杪将资产组合规模从15亿令吉扩大至20亿令吉，并同时投资零售和工业领域，降低单一行业风险，带来持续性收入和加强资产组合的韧性。

达证券表示，KIP产托维持偏高的7％租金调整，对于备受关注的商业租金征收销售与服务税（SST）一事，管理层认为8％的SST影响不大，因为有90％以上出租率、人流持续改善和租户商情信心扬升支撑。

根据该公司管理层透露，预付一年租金以应对SST一事，因此相信这不会拖累公司的租金调整政策。

达证券在纳入收购和发股因素后，上调KIP产托2026和2027财政年净利预测各3％和7％，至6830万令吉和7440万令吉，并首次预测2028财政年净利为7820万令吉。

林秀文读者关注的派息方面，达证券认为，尽管发股让资本基扩大，但不影响KIP产托所保持着良好的派息纪录，预料2026财政年派息稍有增长至每单位6.9仙，2027财政年增长4.5％至7.2仙，20028年估派7.6仙。这显示该公司的周息率分别为7.9％、8.3％和8.7％，远高于银行定存率。

达证券维持KIP产托“买进”评级，目标价为1令吉零9仙。

不过，投资KIP产托也需注意几个因素，包括国家经济表现会影响整体产托表现、更多竞者加入带来的激烈竞争、租金持续性增长、管理和贷款成本管控等。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）

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