(纽约13日讯) 美国居家装修商Renovo申请破产，贝莱德借给该公司的私募债务，估值一夕归零，暴露出这个市场的重大弱点，即非流动性债务的估值、与标的公司的表现，相互脱节，引发忧虑。
大约一个月前，贝莱德将其向陷入困境的家装公司Renovo Home Partners发放的私募债务估值设在每1美元面值100美分。而截至上周，该公司给出的最新评估结果为零。
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大幅下调发生之际，总部位于达拉斯的Renovo——由私募股权公司Audax Group于2022年整合多家地区性厨房和浴室改造企业而成——上周突然申请破产，显示其计划关门。
因谈及非公开交易而不愿具名的知情人士称，贝莱德持有Renovo约1.5亿美元私募债务中的大部分，Apollo全球旗下MidCap Financial以及橡树资本持有小部分。
Renovo陷入困境并非秘密。知情人士称，4月，贷款方同意承担损失，将部分贷款转为股权，作为重组计划的一部分，以期帮助公司重整旗鼓。监管文件显示，第三季，他们还同意公司延期支付重组债务的现金利息，这种安排又称实物支付（payment-in-kind）。
然而，截至9月底，贝莱德和MidCap Financial管理的基金仍以面值评估Renovo新债，这通常意味着投资者预期可获得全额偿付。
仅仅几周后，形势急转直下。
贝莱德表示，第四季初由于公司自身表现和流动性问题，Renovo董事部决定，最佳可行路径是进入清算程序，“我们预计将在2025年第四季度全额减记这笔头寸。”
Apollo表示，该公司10月底“得知”Renovo会申请破产。
贝莱德和Apollo的发言人均拒绝进一步置评。橡树资本的代表也拒绝置评。
尽管Renovo债务在3家贷方的总资产中占比很小，但这家公司的突然崩盘直击批评人士所说私募信贷市场一大脆弱点的核心问题：非流动性贷款估值与标的企业经营状况之间的脱节。
Renovo的主要借款实体HomeRenew Buyer上周依据第7章申请破产保护，申报负债在1亿至5亿美元之间，资产不足5万美元。
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