不断烧钱把所有竞争者打垮，成为行业内仅存的龙头，之后便能坐地起价。是不是每种行业都能够靠这种“先烧钱、后称王”的模式存活？
近两个月的股市走势不赖，许多股票都表现不俗，尤其那些能够和人工智能（AI）沾上边的公司，涨势简直无法阻挡，哪怕它们不过是供应电缆而已。
就拿如今的国家能源（TNB）股价来说吧。大部分人都没想到，近年谈成的数据中心尚未开始运营，市场却早已把“未来的电力需求”算进TNB的未来营收里了。如果国家能源哪天推出一个未来数据中心的期货合约，我相信市场也会照样买单，炒得不亦乐乎。
最近参加会议或向券商询问投资建议时，十有八九离不开“数据中心”这个主题，即便大家心里都清楚，数据中心不会为马来西亚带来太多就业机会（有，但不多），因为这些数据中心运营方看上的，是我国廉价的土地、水、电力成本。
那么，我国是否能借此跻身AI大国呢？我不觉得。
这就像优衣库（Uniqlo）在印度或者孟加拉生产成衣一样，你也不会认为这些国家能就此成为时尚大国吧？因为核心技术不在你手里，你只是个收租的。
真正能够获得收益的，是国家能源及水源供应商。这也是为什么许多AI相关产业公司都围绕着国家能源的资本支出（capital expenditure）打转。
一次，我出席某场会议，听对方细说国家能源未来发展计划，突然有种梦回2012年至2014年油气股牛市的感觉。那时候，所有油气股也都围绕着马来西亚国家石油（Petronas）的资本支出打转。当然，只要油价能稳住，国家石油就能够继续支付，让所有在油气行业混的人都能吃香喝辣。
你我都知道，后来发生了什么。现在，国家能源取代了国家石油，成为那个让许多都人能吃香喝辣的米饭班主。我不是说这次必然走向同样的结局，但我会时刻提醒自己：随时要丢货走人。
随着“数据中心”热潮持续升温，我们不妨看看AI板块如今被炒到了何种近乎失去理性的程度。
回看最近发生的事情：
- 5月，甲骨文（Oracle）向英伟达（NVIDIA）购买400亿美元显卡，用于发展“星际之门计划”（The Stargate Project），出资方包括OpenAI和日本软银。
- 8月22日，特朗普宣布美国政府此前给英特尔（Intel）的补助拨款改为资本投资，霸王硬上弓式地成为英特尔大股东。
- 9月9日，甲骨文宣布其公司需交付的订单金额达4,550亿美元，其中3,000亿美元来自OpenAI，为期五年。也就是说，OpenAI一年要支付600亿美元。
- 9月18日，英伟达投入50亿美元在英特尔，让后者的处理器嵌入前者的AI架构里。
- 10月初，OpenAI与三星（Samsung）和SK海力士（SK Hynix）达成协议，购买大量芯片，用于建造“星际之门计划”。这项合作估计花费710亿美元，为期四年——OpenAI一年需支付约140亿美元。
从这几则新闻看下来，OpenAI在这场AI狂欢派对里，活脱就是
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那位戴着墨镜，穿着浴袍，抽着雪茄，露出豹纹短裤，然后双手拿着钞票发射机四处撒钱的狂人。
光是一年，OpenAI要支付给甲骨文和韩国芯片双雄的金额高达740亿美元，这已经是部分国家一年GDP总额。问题是，OpenAI到底有多少钱可以烧啊？
据目前数据，OpenAI一年的营业为100亿美元，总用户数量有10亿人，付费用户介于1,000万至2,000万位之间。换言之，只有1%至2%的用户会掏钱使用付费服务。若OpenAI欲创740亿美元营收，用户量就得翻6.4倍，即总用户数达到64亿人。
总用户数达到64亿人，这可能吗？整个地球也就80亿人。
当然，OpenAI未来的收费可能就不止每月20美元。其公司不是推出了深度研究配套吗？那可是每月200美元的收费。未来，若大语言模型真像微软软件那样，成为人人日常离不开的生产力工具，那它的价格可就不会像现在这么便宜了。
那么，OpenAI为何敢投入那么多资金呢？
这就是互联网公司的基本思路。不断烧钱把所有竞争者打垮，成为行业内仅存的龙头，之后便能坐地起价。Uber就是最佳范本。
且不论Uber的盈利能否持续，因为其营收总额带来的规模经济还是很微妙，稍微下滑就会跌入亏损。要知道，Uber花了多少年才勉强转盈？更关键的是，是不是每种行业都能够靠这种“先烧钱、后称王”的模式存活？等到哪天特斯拉的Robotaxi普及后，Uber能收回这么多年以来砸的成本吗？
经济学理论中，竞争和供需定律，永远都会把产品和服务价格越压越低。你想用资本把竞争对手挤出市场，有的是财大气粗的集团愿意和你拼个你死我活。无论谁幸存下来，之后能收取的费用一定坐落于“收高了会有新人进来搅局，收低了公司生存不了”的水平。
所以，即便OpenAI作为大语言模型领先者，有很强大的议价能力，但行业内有的是不断压低价格的竞争者。众多开源模型，如DeepSeek、Llama、Anthropic、Grok等，都在用各种方式围堵OpenAI。
OpenAI能轻易突围吗？如果不能，他们又去哪里寻找资金支付给供应商呢？
纵观整个AI发展，最大的钱袋子除了OpenAI，大概就属那位屡次被互联网烧得满手烫伤、却仍不肯松手的软银大佬——孙正义。
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